FreeDoom
New member
Wall Street stratejistleri borsanın 2024 yılındaki gelişimine ilişkin tahminlerde bulunuyor.
Onlar için endişelenme.
Tahminler genellikle yanlıştır ve doğru olduklarında ise bu yalnızca şans eseridir.
2023 tahminlerini bir düşünün. Bloomberg’in derlediği verilere göre stratejistler, 2022 sonunda S&P 500’ün 2023 yılını başlangıç noktasından yüzde 6,2 artışla 4.078 puanla tamamlayacağını tahmin ediyorlardı.
Pazar şu anda yüzde 22’den fazla bir artışla 4.700’ün üzerinde. Bu tahminler şüphesiz hedefin çok uzağındaydı çünkü 2022, hisse senetleri için gerçekten berbat bir yıldı ve çoğu analistin hiç öngörmediği bir yıldı. Bu nedenle 2023 tahminleri alışılmadık derecede mütevazıydı ve yapıldıkları dönemde hakim olan kasvetli havayı yansıtıyordu.
Bloomberg’e göre 19 Aralık itibarıyla S&P 500’ün 2024’ü 4.750 seviyesinde kapatacağı yönündeki ortalama tahmin. Tahminler hâlâ değişiyor ve piyasa yükselmeye devam ettikçe kesinlikle artacak. Piyasa yükseldiğinde tahminler de genellikle yükselir.
Bu tahminler bilimsel değil ve bunlara değinme zahmetine bile girmemin tek nedeni, bunların çok geniş bir kapsama sahip olması ve binlerce, belki de milyonlarca insana verilen tavsiyelere dahil edilmesidir.
Bunları eğlenceli veya başka bir şekilde anlayışlı buluyorsanız harika. Tadını çıkar.
Ancak bunları kesinlikle göründüğü gibi kabul etmeyin, çünkü herhangi birinin piyasa hareketlerini güvenilir bir şekilde tahmin edebileceğine dair hiçbir kanıt yoktur ve hisse senedi alım satımının yaklaşan piyasa hareketlerine ilişkin görüşlerinize dayanarak aptalca bir oyun olduğuna dair pek çok kanıt vardır.
Alçakgönüllülükle yatırım yapmak daha iyidir: Piyasanın an be an nereye gittiğini kimsenin bilmediğini kabul edin ve kesinlikle uzun vadeye odaklanın.
Büyük resim
Onlarca yıldır genel küresel borsa yükseliş eğiliminde ve kapitalizm hayatta kaldığı ve şirketler kar elde etmeye devam ettiği sürece borsanın bir bütün olarak yükselmesi muhtemel. Ancak bu kesinlikle her zaman böyle olmayacaktır. Eğer pazara gittiyseniz her şeyin inişli çıkışlı olduğunu bilirsiniz. Bu hareketler büyük ölçüde tahmin edilemez.
Ancak Wall Street stratejistleri, olağanüstü beceriksizlik geçmişine rağmen hâlâ tahminlerde bulunuyor.
2020’de Bespoke Investment Group’un kurucusu Paul Hickey tarafından derlenen verileri kullanarak Wall Street’in 2000 yılından bu yana piyasanın gidişatını sıklıkla yanlış değerlendirdiğini tespit ettim. Benim isteğim üzerine Bay Hickey verileri güncelledi.
Rakamlar, S&P 500’ün 2000’den 2023’e kadar yılda ortalama yüzde 9 oranında artacağının tahmin edildiğini gösteriyor. Gerçekte yıllık artış ortalama yüzde 6 düzeyindeydi.
Bu rakamlar bile başarısızlığın büyüklüğünü gösteriyor.
Örneğin 2018’de tahmincilerin yüzde 7,5’lik bir artış öngörmesine rağmen pazar yüzde 6,9 düştü; bu oran yüzde 14,4 puanlık bir farktı. 2002’de yüzde 12,5’lik bir artış öngörülüyordu, ancak stoklar neredeyse yüzde 36 puanlık bir marjla yüzde 23,3 düştü.
Ve 2022’de tahmin, yıllık yüzde 3,9’luk bir artış öngörüyordu. Ancak borsa yüzde 19,4 kaybetti. Tahminciler yüzde 23’ten fazla yanıldı.
Bu tür boşluklar dikkate alındığında, 2000’den 2023’e kadar olan ortalama Wall Street tahmini, hedefini yılda ortalama yüzde 13,8 puanla tutturdu; bu da borsanın fiili ortalama yıllık performansının iki katından fazla.
Şimdiki durum
Pek çok Wall Street stratejisti halihazırda olup bitenlerin zeki analistleridir. Ancak ekonomi ve piyasalar sürekli ve beklenmedik şekillerde değişiyor. Hiç kimsenin borsa ortalamalarını on iki ay önceden güvenilir bir şekilde tahmin etmesi mümkün değildir.
Düşen enflasyon, güçlü işgücü piyasasıyla birleştiğinde pek çok kişi, Federal Rezerv’in doğrudan kontrol ettiği kısa vadeli faiz oranlarını yakında düşüreceğine inandı. Bu, son birkaç aydır yükselişte olan borsa için yükseliş sinyali olarak görülüyor. S&P 500 Ocak ayındaki son zirvesini kırmanın eşiğinde. Gelecek yıl durgunluk olmazsa ve faiz oranları gerçekten düşerse piyasanın yükselmeye devam etmesini bekleyebilirsiniz.
Kısacası bu yükseliş durumu. Ancak düşüş yönünde alternatifler yaratmak da kolaydır.
Örneğin Fed faiz oranlarını erken düşürürse enflasyon hızla yükselebilir. Daha sonra merkez bankası, eski Fed şefi Paul A. Volcker’in 1981’de yapmak zorunda kaldığı ve iki yıl içinde ikinci bir durgunluğu tetiklediği gibi faiz oranlarını yeniden artırmak zorunda kalabilir.
Ekonomide 2024 yılında “yumuşak iniş” yakın olabilir. Ancak bu aynı zamanda bir durgunluğa da yol açabilir.
Deneyimli stratejist ve ekonomist David Rosenberg, 2022’nin başından bu yana böyle bir gelişmeyi öngörüyor. Ekonominin durmasını, faiz oranlarının düşmesini ve hisse senedi fiyatlarının düşmesini bekliyor. Bir röportajda bana “2024’te en iyi performans gösteren varlık sınıfı borsa değil hazine tahvilleri olacak” dedi.
Dünyanın karmaşıklığı ve halihazırda belirgin olan irili ufaklı tüm krizler göz önüne alındığında, gelecek yıl tahminlerinde yanlış gidebilecek her şeyin ana hatlarını çizmek için çok uzun bir yazı yazmak gerekecek. Ve çok az insanın hayal edebileceği büyük değişikliklerin olacağına eminim.
Neyse ki başarılı bir yatırımcı olmak için bunları bilmenize gerek yok.
Her şeyden önce önemli olan, faturaları ödemek için bir kenara ayrılmış yeterli paraya sahip olmaktır, çünkü yatırım yapmak belirli bir miktarda risk içerir ve kesinlikle ihtiyacınız olan parayla risk almak istemezsiniz. Ardından, hisse senedi tutarken risklerinizi en aza indirmek için, düşük maliyetli, çeşitlendirilmiş endeks fonları aracılığıyla tüm pazara onlarca yıl boyunca yatırım yapmaya karar verin ve piyasayı zamanlamaya yönelik herhangi bir girişimden kaçının. Wall Street’in tahminleri sizi yanlış zamanlarda alım satım yapmaya yönlendirebilir. Bu tahminleri tamamen göz ardı etmek daha güvenlidir.
Hisse senetleri programın yalnızca bir parçasıdır. Ayrıca yüksek kaliteli tahvillere de yatırım yapıyorum ve bunu geniş, düşük maliyetli endeks fonlarıyla aynı şekilde yapıyorum. Yatırım yapılabilir tahviller ve özellikle hazine tahvilleri genellikle hisse senedi fiyatları düştüğünde bir tampon görevi görüyor (ancak 2022’de durum böyle değildi). ABD hükümetinin son yıllarda harcama ve vergi politikaları konusunda fikir birliğine varamamasının neden olduğu mali sıkıntıya rağmen özellikle hazine tahvilleri güvenli liman yatırımları.
Bu tahmin egzersizlerini büyüleyici buluyorum ve bazen onlardan çok şey öğreniyorum, ancak bunların gelecek için bir yol haritası sağlamalarını beklemiyorum.
En iyisini umut edin, en kötüsüne hazırlanın ve hayata devam edin. Ne yazık ki Wall Street’in tahminleri yardımcı olmuyor.
Onlar için endişelenme.
Tahminler genellikle yanlıştır ve doğru olduklarında ise bu yalnızca şans eseridir.
2023 tahminlerini bir düşünün. Bloomberg’in derlediği verilere göre stratejistler, 2022 sonunda S&P 500’ün 2023 yılını başlangıç noktasından yüzde 6,2 artışla 4.078 puanla tamamlayacağını tahmin ediyorlardı.
Pazar şu anda yüzde 22’den fazla bir artışla 4.700’ün üzerinde. Bu tahminler şüphesiz hedefin çok uzağındaydı çünkü 2022, hisse senetleri için gerçekten berbat bir yıldı ve çoğu analistin hiç öngörmediği bir yıldı. Bu nedenle 2023 tahminleri alışılmadık derecede mütevazıydı ve yapıldıkları dönemde hakim olan kasvetli havayı yansıtıyordu.
Bloomberg’e göre 19 Aralık itibarıyla S&P 500’ün 2024’ü 4.750 seviyesinde kapatacağı yönündeki ortalama tahmin. Tahminler hâlâ değişiyor ve piyasa yükselmeye devam ettikçe kesinlikle artacak. Piyasa yükseldiğinde tahminler de genellikle yükselir.
Bu tahminler bilimsel değil ve bunlara değinme zahmetine bile girmemin tek nedeni, bunların çok geniş bir kapsama sahip olması ve binlerce, belki de milyonlarca insana verilen tavsiyelere dahil edilmesidir.
Bunları eğlenceli veya başka bir şekilde anlayışlı buluyorsanız harika. Tadını çıkar.
Ancak bunları kesinlikle göründüğü gibi kabul etmeyin, çünkü herhangi birinin piyasa hareketlerini güvenilir bir şekilde tahmin edebileceğine dair hiçbir kanıt yoktur ve hisse senedi alım satımının yaklaşan piyasa hareketlerine ilişkin görüşlerinize dayanarak aptalca bir oyun olduğuna dair pek çok kanıt vardır.
Alçakgönüllülükle yatırım yapmak daha iyidir: Piyasanın an be an nereye gittiğini kimsenin bilmediğini kabul edin ve kesinlikle uzun vadeye odaklanın.
Büyük resim
Onlarca yıldır genel küresel borsa yükseliş eğiliminde ve kapitalizm hayatta kaldığı ve şirketler kar elde etmeye devam ettiği sürece borsanın bir bütün olarak yükselmesi muhtemel. Ancak bu kesinlikle her zaman böyle olmayacaktır. Eğer pazara gittiyseniz her şeyin inişli çıkışlı olduğunu bilirsiniz. Bu hareketler büyük ölçüde tahmin edilemez.
Ancak Wall Street stratejistleri, olağanüstü beceriksizlik geçmişine rağmen hâlâ tahminlerde bulunuyor.
2020’de Bespoke Investment Group’un kurucusu Paul Hickey tarafından derlenen verileri kullanarak Wall Street’in 2000 yılından bu yana piyasanın gidişatını sıklıkla yanlış değerlendirdiğini tespit ettim. Benim isteğim üzerine Bay Hickey verileri güncelledi.
Rakamlar, S&P 500’ün 2000’den 2023’e kadar yılda ortalama yüzde 9 oranında artacağının tahmin edildiğini gösteriyor. Gerçekte yıllık artış ortalama yüzde 6 düzeyindeydi.
Bu rakamlar bile başarısızlığın büyüklüğünü gösteriyor.
Örneğin 2018’de tahmincilerin yüzde 7,5’lik bir artış öngörmesine rağmen pazar yüzde 6,9 düştü; bu oran yüzde 14,4 puanlık bir farktı. 2002’de yüzde 12,5’lik bir artış öngörülüyordu, ancak stoklar neredeyse yüzde 36 puanlık bir marjla yüzde 23,3 düştü.
Ve 2022’de tahmin, yıllık yüzde 3,9’luk bir artış öngörüyordu. Ancak borsa yüzde 19,4 kaybetti. Tahminciler yüzde 23’ten fazla yanıldı.
Bu tür boşluklar dikkate alındığında, 2000’den 2023’e kadar olan ortalama Wall Street tahmini, hedefini yılda ortalama yüzde 13,8 puanla tutturdu; bu da borsanın fiili ortalama yıllık performansının iki katından fazla.
Şimdiki durum
Pek çok Wall Street stratejisti halihazırda olup bitenlerin zeki analistleridir. Ancak ekonomi ve piyasalar sürekli ve beklenmedik şekillerde değişiyor. Hiç kimsenin borsa ortalamalarını on iki ay önceden güvenilir bir şekilde tahmin etmesi mümkün değildir.
Düşen enflasyon, güçlü işgücü piyasasıyla birleştiğinde pek çok kişi, Federal Rezerv’in doğrudan kontrol ettiği kısa vadeli faiz oranlarını yakında düşüreceğine inandı. Bu, son birkaç aydır yükselişte olan borsa için yükseliş sinyali olarak görülüyor. S&P 500 Ocak ayındaki son zirvesini kırmanın eşiğinde. Gelecek yıl durgunluk olmazsa ve faiz oranları gerçekten düşerse piyasanın yükselmeye devam etmesini bekleyebilirsiniz.
Kısacası bu yükseliş durumu. Ancak düşüş yönünde alternatifler yaratmak da kolaydır.
Örneğin Fed faiz oranlarını erken düşürürse enflasyon hızla yükselebilir. Daha sonra merkez bankası, eski Fed şefi Paul A. Volcker’in 1981’de yapmak zorunda kaldığı ve iki yıl içinde ikinci bir durgunluğu tetiklediği gibi faiz oranlarını yeniden artırmak zorunda kalabilir.
Ekonomide 2024 yılında “yumuşak iniş” yakın olabilir. Ancak bu aynı zamanda bir durgunluğa da yol açabilir.
Deneyimli stratejist ve ekonomist David Rosenberg, 2022’nin başından bu yana böyle bir gelişmeyi öngörüyor. Ekonominin durmasını, faiz oranlarının düşmesini ve hisse senedi fiyatlarının düşmesini bekliyor. Bir röportajda bana “2024’te en iyi performans gösteren varlık sınıfı borsa değil hazine tahvilleri olacak” dedi.
Dünyanın karmaşıklığı ve halihazırda belirgin olan irili ufaklı tüm krizler göz önüne alındığında, gelecek yıl tahminlerinde yanlış gidebilecek her şeyin ana hatlarını çizmek için çok uzun bir yazı yazmak gerekecek. Ve çok az insanın hayal edebileceği büyük değişikliklerin olacağına eminim.
Neyse ki başarılı bir yatırımcı olmak için bunları bilmenize gerek yok.
Her şeyden önce önemli olan, faturaları ödemek için bir kenara ayrılmış yeterli paraya sahip olmaktır, çünkü yatırım yapmak belirli bir miktarda risk içerir ve kesinlikle ihtiyacınız olan parayla risk almak istemezsiniz. Ardından, hisse senedi tutarken risklerinizi en aza indirmek için, düşük maliyetli, çeşitlendirilmiş endeks fonları aracılığıyla tüm pazara onlarca yıl boyunca yatırım yapmaya karar verin ve piyasayı zamanlamaya yönelik herhangi bir girişimden kaçının. Wall Street’in tahminleri sizi yanlış zamanlarda alım satım yapmaya yönlendirebilir. Bu tahminleri tamamen göz ardı etmek daha güvenlidir.
Hisse senetleri programın yalnızca bir parçasıdır. Ayrıca yüksek kaliteli tahvillere de yatırım yapıyorum ve bunu geniş, düşük maliyetli endeks fonlarıyla aynı şekilde yapıyorum. Yatırım yapılabilir tahviller ve özellikle hazine tahvilleri genellikle hisse senedi fiyatları düştüğünde bir tampon görevi görüyor (ancak 2022’de durum böyle değildi). ABD hükümetinin son yıllarda harcama ve vergi politikaları konusunda fikir birliğine varamamasının neden olduğu mali sıkıntıya rağmen özellikle hazine tahvilleri güvenli liman yatırımları.
Bu tahmin egzersizlerini büyüleyici buluyorum ve bazen onlardan çok şey öğreniyorum, ancak bunların gelecek için bir yol haritası sağlamalarını beklemiyorum.
En iyisini umut edin, en kötüsüne hazırlanın ve hayata devam edin. Ne yazık ki Wall Street’in tahminleri yardımcı olmuyor.