FreeDoom
New member
Yakından izlenen enflasyon göstergesi Mart ayında beklenenden daha güçlü kalmayı sürdürdü ve fiyat artışlarını durdurma konusundaki ilerlemenin durabileceğinden giderek daha fazla endişe duyan Federal Reserve yetkilileri için endişe verici haberler verdi.
Şaşırtıcı derecede inatçı enflasyon rakamları, ekonomistler arasında Fed'in bu yıl faiz oranlarını ne zaman düşürmeye başlayabileceği ve hatta başlayabileceği konusunda şüpheleri artırdı.
Tüketici fiyat endeksi, ekonomistlerin temel enflasyon eğilimini daha iyi anlamak için yaptığı gıda ve yakıt fiyatlarını çıkardıktan sonra yıllık bazda yüzde 3,8 arttı. Bu “çekirdek” endeks, ekonomistlerin beklediği yüzde 3,7'lik artıştan daha güçlüydü ve Şubat ayındaki yüzde 3,8'den değişmedi. Aylık değer de ekonomistlerin öngördüğünden daha güçlüydü.
Gıda ve yakıt dikkate alındığında enflasyon oranı, Şubat ayındaki yüzde 3,2'den Mart ayında bir önceki yıla göre yüzde 3,5'e yükseldi ve ekonomistlerin beklediğinden daha hızlıydı. Bu enflasyon rakamına gaz fiyatlarındaki artış da katkıda bulundu.
Bu haftanın enflasyon rakamları Fed için kritik bir zamanda geldi. Merkez bankacıları, yılın başlarında beklenenden yüksek enflasyon rakamlarının yalnızca mevsimsel bir durum olduğunu ve enflasyonun yüzde 2'lik enflasyon hedefinin oldukça üzerinde sıkışıp kaldığının bir kanıtı olmadığını doğrulamayı umuyorlardı. Çarşamba günkü rapor, 2024 başlarındaki hızlı okumaların uzun sürmeyeceği konusunda pek teselli sunmuyor.
T. Rowe Price'ın ABD baş ekonomisti Blerina Uruci, “Öyle: Beklenenden daha güçlü bir rakam ve tüm mal ve hizmetlerde fiyat baskılarının güçlü olduğunu gösteriyor” dedi. “Fed için sorunlu bir durum. Bu güçlü verilerle Haziran ayındaki bir kesintiyi nasıl gerekçelendirebileceklerini anlamıyorum.”
Politika yapıcılar son aylarda faiz oranlarını düşürmeden önce enflasyonun soğuduğuna dair daha fazla kanıt görmek istediklerini açıkça belirttiler. Fed yetkilileri, borçlanma maliyetlerini 2022'de ve 2023'ün ortasında yüzde 5,3'e yükseltti ve bunun ekonomi üzerinde ciddi bir yük yaratacak kadar yüksek olduğunu söylüyorlar. Merkez bankacıları mart ayında bu yıl üç kez faiz indirimine gideceklerini öngörmüştü.
Ancak Fed yetkilileri, enflasyonun normalleşme yolunda olduğundan emin olana kadar faiz oranlarını düşürmek istemiyor. Kredi maliyetlerinin çok erken veya çok fazla düşürülmesi, fiyat artışlarının yeniden artması riskini taşıyor. Hane halkı ve işletmeler enflasyonun biraz daha yüksek kalmasını beklerse yetkililer gelecekte enflasyonu kontrol altına almanın daha da zor olabileceğinden korkuyor.
Kalıcı enflasyon tehdidi, yılın başından bu yana politika yapıcılar için daha ciddi bir endişe haline geldi. Aylar süren istikrarlı düşüşün ardından enflasyonun Ocak ve Şubat aylarında sabit kalması Fed ve tahminciler arasında bazı endişelere yol açtı. Yılın başında yatırımcılar, Fed'in 2024'te faiz oranlarını yüzde 4 civarına keskin bir şekilde düşüreceğini bekliyordu ancak bu beklentiler giderek küçültüldü. Yatırımcılar şu anda yalnızca iki veya üç faiz indirimi bekliyor.
Hisse senedi vadeli kontratları, enflasyonun açıklanmasının ardından yatırımcıların düşük faiz oranlarına yönelik beklentilerini azaltmaya devam etmesiyle keskin bir düşüş yaşadı.
Yatırımcılar, hisse senedi gibi varlıkların fiyatlarını artırma eğiliminde olan daha düşük faiz oranları istiyor. Ancak Fed, neden şu anda faiz oranlarını düşürdüğünü açıklamakta zorlanabilir: Enflasyonun merkez bankası hedefinin oldukça üzerinde sıkışıp kaldığına dair işaretler olmakla kalmıyor, aynı zamanda ekonomi de oldukça hızlı büyüyor ve işverenler keskin bir hızla işe alım yapıyor.
Kısacası Fed'in politikaları Amerika'yı resesyonun eşiğine getirmiş gibi görünmüyor – hatta büyüme üzerinde politika yapıcıların beklediği kadar büyük bir etki yaratmayabileceğine dair işaretler var.
Fed resmi olarak ayrı bir ölçü olan kişisel tüketim harcamaları enflasyonunu hedeflerken, Çarşamba günü yayınlanan tüketici fiyatları endeksi raporu daha erken geliyor ve diğer ölçüyü besleyen verileri içeriyor. Bu, fiyat baskısının nasıl geliştiğine dair yakından izlenen bir sinyal haline geliyor.
Enflasyon raporunun ayrıntıları, göstergenin devam eden ısrarını bir tesadüf olarak reddetmek için çok az neden sunuyor. Konut enflasyonunun sabit kaldığını, araç sigorta maliyetlerinin hızla arttığını ve giyim fiyatlarının arttığını gösterdiler.
Özellikle Fed yetkilileri açısından dikkat çekecek bir gelişme olarak, hizmet enflasyonuna ilişkin bir ölçüm, yıllık enflasyonun yükselişine katkıda bulundu. Politika yapıcılar bu fiyatları yakından izliyor çünkü bu fiyatlar temel ekonominin gücünü yansıtabiliyor ve zaman içinde kalıcı olma eğiliminde.
Enflasyonun durgun göründüğü bir dünyada Fed yetkililerinin bu yıl faiz oranlarını düşürüp düşüremeyeceğine dair artan sorular var.
Bayan Uruci, inatçı enflasyon devam ederken, Fed'in fiyat artışlarının gerçekten kontrol altına alındığından emin olmak için her ay daha ikna edici kanıtlara ve yavaşlamaya daha sürdürülebilir bir dönüşe ihtiyaç duyabileceğini söyledi.
Eğer Fed yakın zamanda faiz indirimine gitmezse seçim, faiz indirimlerinin başlangıcını politik açıdan daha hassas hale getirebilir. Merkez bankacıları Beyaz Saray'dan bağımsızdır ve genellikle politikayı siyasi takvimi göz önünde bulundurarak şekillendirmedikleri konusunda ısrar ederler.
Yine de seçimden hemen önceki aylarda yapılan faiz indirimleri politika yapıcıların dikkatini partinin odağına çekebilir: Cumhuriyetçilerin olası adayı olan eski Başkan Donald J. Trump, olası faiz indirimlerini zaten Demokratlara yardım etmek için siyasi bir manevra olarak tasvir etmişti.
Ancak enflasyonun beklenmedik esnekliği göz önüne alındığında, Fed muhtemelen politikasını ayarlamak için acele etmek isteyecektir. Nationwide'ın baş ekonomisti Kathy Bostjancic, faiz indirimlerinin 2024'te gerçekleşmesi halinde artık bu sonbahara ertelenebileceğini söyledi.
Bayan Bostjancic, “Artık Eylül ayında faiz indirimine başlama ihtimalinin Temmuz'a göre daha yüksek olduğuna inanıyoruz” dedi. Enflasyonun bu düşüş yolunda olduğuna dair güven sarsıyor” dedi.
Şaşırtıcı derecede inatçı enflasyon rakamları, ekonomistler arasında Fed'in bu yıl faiz oranlarını ne zaman düşürmeye başlayabileceği ve hatta başlayabileceği konusunda şüpheleri artırdı.
Tüketici fiyat endeksi, ekonomistlerin temel enflasyon eğilimini daha iyi anlamak için yaptığı gıda ve yakıt fiyatlarını çıkardıktan sonra yıllık bazda yüzde 3,8 arttı. Bu “çekirdek” endeks, ekonomistlerin beklediği yüzde 3,7'lik artıştan daha güçlüydü ve Şubat ayındaki yüzde 3,8'den değişmedi. Aylık değer de ekonomistlerin öngördüğünden daha güçlüydü.
Gıda ve yakıt dikkate alındığında enflasyon oranı, Şubat ayındaki yüzde 3,2'den Mart ayında bir önceki yıla göre yüzde 3,5'e yükseldi ve ekonomistlerin beklediğinden daha hızlıydı. Bu enflasyon rakamına gaz fiyatlarındaki artış da katkıda bulundu.
Bu haftanın enflasyon rakamları Fed için kritik bir zamanda geldi. Merkez bankacıları, yılın başlarında beklenenden yüksek enflasyon rakamlarının yalnızca mevsimsel bir durum olduğunu ve enflasyonun yüzde 2'lik enflasyon hedefinin oldukça üzerinde sıkışıp kaldığının bir kanıtı olmadığını doğrulamayı umuyorlardı. Çarşamba günkü rapor, 2024 başlarındaki hızlı okumaların uzun sürmeyeceği konusunda pek teselli sunmuyor.
T. Rowe Price'ın ABD baş ekonomisti Blerina Uruci, “Öyle: Beklenenden daha güçlü bir rakam ve tüm mal ve hizmetlerde fiyat baskılarının güçlü olduğunu gösteriyor” dedi. “Fed için sorunlu bir durum. Bu güçlü verilerle Haziran ayındaki bir kesintiyi nasıl gerekçelendirebileceklerini anlamıyorum.”
Politika yapıcılar son aylarda faiz oranlarını düşürmeden önce enflasyonun soğuduğuna dair daha fazla kanıt görmek istediklerini açıkça belirttiler. Fed yetkilileri, borçlanma maliyetlerini 2022'de ve 2023'ün ortasında yüzde 5,3'e yükseltti ve bunun ekonomi üzerinde ciddi bir yük yaratacak kadar yüksek olduğunu söylüyorlar. Merkez bankacıları mart ayında bu yıl üç kez faiz indirimine gideceklerini öngörmüştü.
Ancak Fed yetkilileri, enflasyonun normalleşme yolunda olduğundan emin olana kadar faiz oranlarını düşürmek istemiyor. Kredi maliyetlerinin çok erken veya çok fazla düşürülmesi, fiyat artışlarının yeniden artması riskini taşıyor. Hane halkı ve işletmeler enflasyonun biraz daha yüksek kalmasını beklerse yetkililer gelecekte enflasyonu kontrol altına almanın daha da zor olabileceğinden korkuyor.
Kalıcı enflasyon tehdidi, yılın başından bu yana politika yapıcılar için daha ciddi bir endişe haline geldi. Aylar süren istikrarlı düşüşün ardından enflasyonun Ocak ve Şubat aylarında sabit kalması Fed ve tahminciler arasında bazı endişelere yol açtı. Yılın başında yatırımcılar, Fed'in 2024'te faiz oranlarını yüzde 4 civarına keskin bir şekilde düşüreceğini bekliyordu ancak bu beklentiler giderek küçültüldü. Yatırımcılar şu anda yalnızca iki veya üç faiz indirimi bekliyor.
Hisse senedi vadeli kontratları, enflasyonun açıklanmasının ardından yatırımcıların düşük faiz oranlarına yönelik beklentilerini azaltmaya devam etmesiyle keskin bir düşüş yaşadı.
Yatırımcılar, hisse senedi gibi varlıkların fiyatlarını artırma eğiliminde olan daha düşük faiz oranları istiyor. Ancak Fed, neden şu anda faiz oranlarını düşürdüğünü açıklamakta zorlanabilir: Enflasyonun merkez bankası hedefinin oldukça üzerinde sıkışıp kaldığına dair işaretler olmakla kalmıyor, aynı zamanda ekonomi de oldukça hızlı büyüyor ve işverenler keskin bir hızla işe alım yapıyor.
Kısacası Fed'in politikaları Amerika'yı resesyonun eşiğine getirmiş gibi görünmüyor – hatta büyüme üzerinde politika yapıcıların beklediği kadar büyük bir etki yaratmayabileceğine dair işaretler var.
Fed resmi olarak ayrı bir ölçü olan kişisel tüketim harcamaları enflasyonunu hedeflerken, Çarşamba günü yayınlanan tüketici fiyatları endeksi raporu daha erken geliyor ve diğer ölçüyü besleyen verileri içeriyor. Bu, fiyat baskısının nasıl geliştiğine dair yakından izlenen bir sinyal haline geliyor.
Enflasyon raporunun ayrıntıları, göstergenin devam eden ısrarını bir tesadüf olarak reddetmek için çok az neden sunuyor. Konut enflasyonunun sabit kaldığını, araç sigorta maliyetlerinin hızla arttığını ve giyim fiyatlarının arttığını gösterdiler.
Özellikle Fed yetkilileri açısından dikkat çekecek bir gelişme olarak, hizmet enflasyonuna ilişkin bir ölçüm, yıllık enflasyonun yükselişine katkıda bulundu. Politika yapıcılar bu fiyatları yakından izliyor çünkü bu fiyatlar temel ekonominin gücünü yansıtabiliyor ve zaman içinde kalıcı olma eğiliminde.
Enflasyonun durgun göründüğü bir dünyada Fed yetkililerinin bu yıl faiz oranlarını düşürüp düşüremeyeceğine dair artan sorular var.
Bayan Uruci, inatçı enflasyon devam ederken, Fed'in fiyat artışlarının gerçekten kontrol altına alındığından emin olmak için her ay daha ikna edici kanıtlara ve yavaşlamaya daha sürdürülebilir bir dönüşe ihtiyaç duyabileceğini söyledi.
Eğer Fed yakın zamanda faiz indirimine gitmezse seçim, faiz indirimlerinin başlangıcını politik açıdan daha hassas hale getirebilir. Merkez bankacıları Beyaz Saray'dan bağımsızdır ve genellikle politikayı siyasi takvimi göz önünde bulundurarak şekillendirmedikleri konusunda ısrar ederler.
Yine de seçimden hemen önceki aylarda yapılan faiz indirimleri politika yapıcıların dikkatini partinin odağına çekebilir: Cumhuriyetçilerin olası adayı olan eski Başkan Donald J. Trump, olası faiz indirimlerini zaten Demokratlara yardım etmek için siyasi bir manevra olarak tasvir etmişti.
Ancak enflasyonun beklenmedik esnekliği göz önüne alındığında, Fed muhtemelen politikasını ayarlamak için acele etmek isteyecektir. Nationwide'ın baş ekonomisti Kathy Bostjancic, faiz indirimlerinin 2024'te gerçekleşmesi halinde artık bu sonbahara ertelenebileceğini söyledi.
Bayan Bostjancic, “Artık Eylül ayında faiz indirimine başlama ihtimalinin Temmuz'a göre daha yüksek olduğuna inanıyoruz” dedi. Enflasyonun bu düşüş yolunda olduğuna dair güven sarsıyor” dedi.