FreeDoom
New member
Jerome H. Powell geçen yıl Kansas City Federal Rezerv Bankası’nın Jackson Hole, Wyoming’deki yıllık konferansında konuştuğunda, enflasyon yakın zamanda yüzde 9’un üzerine çıkıyordu ve Fed, enflasyonu frenlemek için inanılmaz bir hızla faiz oranlarını artırıyordu. Bay Powell, platformu merkez bankacılarının iş bitene kadar bekleyecekleri konusunda güçlü bir şekilde uyarmak için kullandı.
Bir yıl sonra tablo çok farklı görünüyor. Yüksek faiz oranları konut piyasasını soğuttu ve toparlanan tedarik zincirleri ve düşük benzin fiyatlarıyla birleştiğinde enflasyonu önemli ölçüde düşürerek Temmuz ayında yüzde 3,2’ye düşürdü.
Bugün Fed yetkilileri, merkez bankasının hızlı enflasyonu durdurması gerekiyorsa ekonomiyi resesyona sokmaya hazır olduğu konusunda uyarmak yerine, bir zamanlar pek mümkün görünmeyen şeyi başarabileceklerini giderek daha fazla öne sürüyor: ekonomiyi mahvetmeden soğutmak. .
Cuma sabahı konuşma yapacak olan Bay Powell’ın bu yılın sonlarında konferansa döndüğünde Fed’in enflasyonu tamamen normale döndürmek için yapması gereken daha çok iş olduğunu vurgulamaya devam etmesi bekleniyor. Ancak pek çok ekonomist ve yatırımcı, bankanın geçen yıla göre biraz daha az agresif bir ton benimsemeyi başarabileceğine inanıyor.
Harvard Üniversitesi’nden ekonomist Jason Furman, “Jay Powell’ın ‘görev tamamlandı’ anlamına gelen her şeyden kaçınmasını bekliyorum” dedi ve Bay Powell’ın yapılacak daha çok iş olduğunu önerebileceğini ancak Wall Street’e bu kadar uğursuz gelmemesi gerektiğini ekledi. . “Geçen yılın aksine Powell’ın kimseyi korkutmasına gerek yok.”
Bay Powell’ın bir yıl önceki ciddi sözleri (Fed’in enflasyonu soğutmak amacıyla ekonomik sorunlara yol açmayı beklediğini ima ediyordu) kısmen, o zamanlar Fed’in Faiz oranlarının keskin bir şekilde artmaya devam edeceği konusunda şüpheci olan yatırımcılara yönelik bir azardı. Onun yorumları, yeniden ayarlanan finansal piyasaları sarstı.
Ancak bu yıl piyasa katılımcıları merkez bankasının iş anlamına geldiğini anladılar. Fed’in faiz artırımını ya bitirdiğine ya da bitirmek üzere olduğuna inanırken, güçlü ekonomik veriler de onları merkez bankasının faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutabileceği ihtimaline yöneltti.
Bu, özellikle 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisinin geçen ay önemli ölçüde artarak yüzde 4,3’ün üzerine çıktığı tahvil piyasasında belirgindir. 10 yıllık getiri ekonomi genelinde borçlanmayı destekliyor ve bu artışın etkisi şimdiden görülüyor. Mortgage Bankacıları Birliği’ne göre, bu hafta konut kredisi faizleri yirmi yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine yükselirken, yeni kredi başvuruları neredeyse otuz yılın en düşük seviyesine geriledi. Bir ev satın almak veya bir işi büyütmek için borçlanmak daha pahalı hale geldiğinden, geçen yıl faiz oranlarında yaşanan keskin değişim, enflasyon soğurken bile ekonomiye zarar verebilir.
Veriler şu ana kadar çoğunlukla iyi kalsa da (tüketici harcamaları ve tutumları beklentilerin üzerinde), Fed’in sıkılaştırıcı para politikası gecikirse günümüzün güçlü ekonomisinin çökebileceğinden endişe etmek için her zaman neden var.
Tüketicilerin pandemi sırasında biriktirdikleri tasarruflar yavaş yavaş tükeniyor ve bazı şirketler bunun kârlarına zarar verebileceği konusunda uyardı. Çarşamba günü yayınlanan yeni veriler, geçen ay hem imalat hem de hizmetlerde beklenmedik bir yavaşlamaya işaret etti.
Citi Group faiz stratejisti Bill O’Donnell, “Bu bir nevi gerçeklik kontrolüydü” dedi.
Bazı ekonomistlere göre bu tür riskler Fed’in temkinli davranmasının bir nedeni. Yetkililer faiz oranlarını şimdiden 22 yılın en yüksek seviyesine, yüzde 5,25 ila 5,5 aralığına yükseltti. Yıl sonundan önce yeni bir artış düşünülürken bazıları, enflasyonun soğuduğu ve halihazırda birçok politika ayarlamasının yolda olduğu bir ekonomide böyle bir hareketin gereksiz olduğunu savunuyor.
Ancak ekonominin bugüne kadarki dayanıklılığı göz önüne alındığında, Fed’in karşı karşıya olduğu başka bir büyük tehdit daha var. Değişken gıda ve yakıt fiyatları hariç tutulduğunda yüzde 4,7 gibi oldukça yüksek olan enflasyon, tüketiciler harcamaya devam ettikçe ve işletmeler daha fazla ücret almaya devam edebileceklerini fark ettikçe yüksek kalabilir.
Bu muhtemelen Bay Powell’ın kararlı görünmesini sağlayacaktır.
Analistler, daha yüksek devlet tahvili getirilerinin talebi azaltarak kalıcı enflasyon riskini azaltmaya yardımcı olabileceğini söyledi.
TD Securities faiz stratejisti Gennadiy Goldberg, “Faizler Fed’in ihtiyaç duyduğu yönde ilerliyor; birkaç ay önce finansal koşulların gevşeyeceğine dair endişeler vardı ve bu durum tersine döndü” dedi. “Büyümenin yavaşlaması gerekiyor ve bu da daha sıkı finansal koşullar gerektiriyor.”
JP Morgan’ın ABD’li baş ekonomisti Michael Feroli, yorumcuların aylarca finansal koşulların neden kötü gittiğini merak etmesinin ardından, piyasaya dayalı faiz oranlarındaki artışın yetkililere politikalarının ekonomi üzerinde etki yarattığına ve ekonomiyi yavaşlatmaya devam edeceğine dair güven vermesi gerektiğini söyledi. Fed’in eylemlerine daha sert tepki vermedi.
Bay Feroli, “Herhangi bir şey varsa, bu bir gizemi veya endişe sebebini ortadan kaldırır” dedi. “Muhtemelen hoş karşılanacağını düşünüyorum.”
Fed’in 20 Eylül’deki toplantısından önce bazı önemli veriler henüz açıklanmadığından Bay Feroli, Powell’ın Cuma günkü konuşmasında çok fazla yakın vadeli politika sinyali vermesini beklemiyordu.
Ancak faiz oranları zaten yüksek seviyelere yükselirken ve öğrenci kredisi ödemelerinin sona ermesine ilişkin moratoryum ve Çin’deki büyümenin hayal kırıklığı yaratacak kadar zayıf olması da dahil olmak üzere görünümü gölgeleyen çeşitli riskler göz önüne alındığında, bazıları Bay Powell’ın bu kez mesajında daha temkinli olmasının nedenlerini gördü. Market.
Bay O’Donnell, artan getiriler ve yavaşlayan ekonomiye işaret ederek, “Fed’in istediği de tam olarak bu” dedi. “Neden ateşe daha fazla benzin döküyorsun?”
Bir yıl sonra tablo çok farklı görünüyor. Yüksek faiz oranları konut piyasasını soğuttu ve toparlanan tedarik zincirleri ve düşük benzin fiyatlarıyla birleştiğinde enflasyonu önemli ölçüde düşürerek Temmuz ayında yüzde 3,2’ye düşürdü.
Bugün Fed yetkilileri, merkez bankasının hızlı enflasyonu durdurması gerekiyorsa ekonomiyi resesyona sokmaya hazır olduğu konusunda uyarmak yerine, bir zamanlar pek mümkün görünmeyen şeyi başarabileceklerini giderek daha fazla öne sürüyor: ekonomiyi mahvetmeden soğutmak. .
Cuma sabahı konuşma yapacak olan Bay Powell’ın bu yılın sonlarında konferansa döndüğünde Fed’in enflasyonu tamamen normale döndürmek için yapması gereken daha çok iş olduğunu vurgulamaya devam etmesi bekleniyor. Ancak pek çok ekonomist ve yatırımcı, bankanın geçen yıla göre biraz daha az agresif bir ton benimsemeyi başarabileceğine inanıyor.
Harvard Üniversitesi’nden ekonomist Jason Furman, “Jay Powell’ın ‘görev tamamlandı’ anlamına gelen her şeyden kaçınmasını bekliyorum” dedi ve Bay Powell’ın yapılacak daha çok iş olduğunu önerebileceğini ancak Wall Street’e bu kadar uğursuz gelmemesi gerektiğini ekledi. . “Geçen yılın aksine Powell’ın kimseyi korkutmasına gerek yok.”
Bay Powell’ın bir yıl önceki ciddi sözleri (Fed’in enflasyonu soğutmak amacıyla ekonomik sorunlara yol açmayı beklediğini ima ediyordu) kısmen, o zamanlar Fed’in Faiz oranlarının keskin bir şekilde artmaya devam edeceği konusunda şüpheci olan yatırımcılara yönelik bir azardı. Onun yorumları, yeniden ayarlanan finansal piyasaları sarstı.
Ancak bu yıl piyasa katılımcıları merkez bankasının iş anlamına geldiğini anladılar. Fed’in faiz artırımını ya bitirdiğine ya da bitirmek üzere olduğuna inanırken, güçlü ekonomik veriler de onları merkez bankasının faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutabileceği ihtimaline yöneltti.
Bu, özellikle 10 yıllık devlet tahvillerinin getirisinin geçen ay önemli ölçüde artarak yüzde 4,3’ün üzerine çıktığı tahvil piyasasında belirgindir. 10 yıllık getiri ekonomi genelinde borçlanmayı destekliyor ve bu artışın etkisi şimdiden görülüyor. Mortgage Bankacıları Birliği’ne göre, bu hafta konut kredisi faizleri yirmi yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine yükselirken, yeni kredi başvuruları neredeyse otuz yılın en düşük seviyesine geriledi. Bir ev satın almak veya bir işi büyütmek için borçlanmak daha pahalı hale geldiğinden, geçen yıl faiz oranlarında yaşanan keskin değişim, enflasyon soğurken bile ekonomiye zarar verebilir.
Veriler şu ana kadar çoğunlukla iyi kalsa da (tüketici harcamaları ve tutumları beklentilerin üzerinde), Fed’in sıkılaştırıcı para politikası gecikirse günümüzün güçlü ekonomisinin çökebileceğinden endişe etmek için her zaman neden var.
Tüketicilerin pandemi sırasında biriktirdikleri tasarruflar yavaş yavaş tükeniyor ve bazı şirketler bunun kârlarına zarar verebileceği konusunda uyardı. Çarşamba günü yayınlanan yeni veriler, geçen ay hem imalat hem de hizmetlerde beklenmedik bir yavaşlamaya işaret etti.
Citi Group faiz stratejisti Bill O’Donnell, “Bu bir nevi gerçeklik kontrolüydü” dedi.
Bazı ekonomistlere göre bu tür riskler Fed’in temkinli davranmasının bir nedeni. Yetkililer faiz oranlarını şimdiden 22 yılın en yüksek seviyesine, yüzde 5,25 ila 5,5 aralığına yükseltti. Yıl sonundan önce yeni bir artış düşünülürken bazıları, enflasyonun soğuduğu ve halihazırda birçok politika ayarlamasının yolda olduğu bir ekonomide böyle bir hareketin gereksiz olduğunu savunuyor.
Ancak ekonominin bugüne kadarki dayanıklılığı göz önüne alındığında, Fed’in karşı karşıya olduğu başka bir büyük tehdit daha var. Değişken gıda ve yakıt fiyatları hariç tutulduğunda yüzde 4,7 gibi oldukça yüksek olan enflasyon, tüketiciler harcamaya devam ettikçe ve işletmeler daha fazla ücret almaya devam edebileceklerini fark ettikçe yüksek kalabilir.
Bu muhtemelen Bay Powell’ın kararlı görünmesini sağlayacaktır.
Analistler, daha yüksek devlet tahvili getirilerinin talebi azaltarak kalıcı enflasyon riskini azaltmaya yardımcı olabileceğini söyledi.
TD Securities faiz stratejisti Gennadiy Goldberg, “Faizler Fed’in ihtiyaç duyduğu yönde ilerliyor; birkaç ay önce finansal koşulların gevşeyeceğine dair endişeler vardı ve bu durum tersine döndü” dedi. “Büyümenin yavaşlaması gerekiyor ve bu da daha sıkı finansal koşullar gerektiriyor.”
JP Morgan’ın ABD’li baş ekonomisti Michael Feroli, yorumcuların aylarca finansal koşulların neden kötü gittiğini merak etmesinin ardından, piyasaya dayalı faiz oranlarındaki artışın yetkililere politikalarının ekonomi üzerinde etki yarattığına ve ekonomiyi yavaşlatmaya devam edeceğine dair güven vermesi gerektiğini söyledi. Fed’in eylemlerine daha sert tepki vermedi.
Bay Feroli, “Herhangi bir şey varsa, bu bir gizemi veya endişe sebebini ortadan kaldırır” dedi. “Muhtemelen hoş karşılanacağını düşünüyorum.”
Fed’in 20 Eylül’deki toplantısından önce bazı önemli veriler henüz açıklanmadığından Bay Feroli, Powell’ın Cuma günkü konuşmasında çok fazla yakın vadeli politika sinyali vermesini beklemiyordu.
Ancak faiz oranları zaten yüksek seviyelere yükselirken ve öğrenci kredisi ödemelerinin sona ermesine ilişkin moratoryum ve Çin’deki büyümenin hayal kırıklığı yaratacak kadar zayıf olması da dahil olmak üzere görünümü gölgeleyen çeşitli riskler göz önüne alındığında, bazıları Bay Powell’ın bu kez mesajında daha temkinli olmasının nedenlerini gördü. Market.
Bay O’Donnell, artan getiriler ve yavaşlayan ekonomiye işaret ederek, “Fed’in istediği de tam olarak bu” dedi. “Neden ateşe daha fazla benzin döküyorsun?”