FreeDoom
New member
Genel olarak enflasyon Şubat ayında hafifçe hızlandı ve yakından takip edilen temel fiyat artışlarına ilişkin ölçüm ekonomistlerin beklediğinden daha güçlü geldi.
Yeni veriler, enflasyonun tamamen normale dönmesinin muhtemelen inişli çıkışlı bir süreç olacağının altını çiziyor ve Fed'in, yetkililerin faiz oranlarını ne zaman ve ne kadar düşüreceğini değerlendirirken temkinli ilerleme kararı aldığını vurguluyor.
Tüketici fiyat endeksi Ocak ayındaki yüzde 3,1'den geçen ay yüzde 3,2 arttı. Bu, 2022'deki yüzde 9,1'lik zirveye göre önemli bir düşüş, ancak yine de pandemi öncesinde normal olan yaklaşık yüzde 2'den daha hızlı.
Temel eğilimi daha iyi değerlendirmek için dalgalanan gıda ve yakıt maliyetlerini hesaba kattıktan sonra enflasyon, ekonomistlerin öngördüğünden biraz daha hızlı bir şekilde yüzde 3,8 oldu. Aylık bazda ise çekirdek enflasyon, uçak biletleri ve araç sigortası fiyatlarının artmasıyla beklenenden biraz daha hızlı yükseldi, hatta yakından takip edilen konut tedbiri daha yavaş yükseldi.
Genel olarak rapor, enflasyonun tamamen düşürülmesinin muhtemelen zaman ve sabır gerektireceğine dair son işaret.
Nationwide Mutual baş ekonomisti Kathy Bostjancic, “Bu, Fed'in enflasyon görünümüne ilişkin temkinliliğinin altını çizecek” dedi.
Şu ana kadar enflasyon istikrarlı ve nispeten sorunsuz bir şekilde düştü: İşsizlik yüzde 4'ün altında kalıyor ve Fed'in faiz oranlarını yirmi yıldan fazla bir sürenin en yüksek seviyesine çıkarmasına rağmen 2023'te büyüme beklenmedik derecede güçlü.
Fed yetkilileri faiz oranlarını ne kadar süre mevcut seviyede, yani yüzde 5,3 seviyesinde tutmaları gerektiğini tartışıyor. Artan borçlanma maliyetleri, insanların ev satın almak veya işini büyütmek için borç almasını pahalı hale getiriyor ve bu da zamanla ekonomiyi olumsuz yönde etkileyebiliyor. Fed, enflasyonu kontrol altına almak için talebi yeterince kısmaya çalıştı ancak yetkililer, büyümenin yaygın iş kayıplarını veya durgunluğu tetikleyecek kadar yavaşlamasını önlemek istiyor.
Bazı ekonomistler ileride enflasyonu yavaşlatmanın şu ana kadar ilerleme kaydetmekten daha zor olabileceğinden endişe ediyor. Ve Fed yetkilileri faiz oranlarını çok erken düşürmekten kaçınmak istiyor ancak enflasyonun tamamen baskılanmadığını görüyorlar.
Fed Başkanı Jerome H. Powell ifadesinde, “Geçen yıl elimizdeki altı aylık iyi enflasyon verilerinin, temel enflasyonun nerede olduğuna dair doğru bir sinyal olmadığı ortaya çıkan bir durumla karşılaşmak istemiyoruz” dedi. Geçen hafta Kongre öncesinde. Bu göz önüne alındığında, Fed'in temkinli olduğunu söyledi.
Ancak Bay Powell geçen hafta, Fed'in enflasyonun yeterince düştüğünden emin olması halinde faiz oranlarını düşürmenin uygun olacağını da söyledi ve “ve bundan çok uzakta değiliz” diye ekledi.
Yeni enflasyon raporunun ardından Bayan Bostjancic, “Ekonominin enflasyonun düştüğü yönündeki görüş genel olarak hala sağlam” dedi. “Fakat bu onları bekle ve gör modunda tutuyor, böylece faiz indirimine başlamaları gerektiğine gerçekten inanıyorlar.”
Fed yıllık enflasyonu yüzde 2 olarak hedefliyor. Bu hedef, ayrı fakat bağlantılı bir enflasyon endeksi olan kişisel tüketim harcamaları ölçüsü kullanılarak tanımlanır. Bu endeks, Tüketici Fiyatları Endeksi rakamlarından bazı verileri içeriyor ancak daha uzun bir gecikmeyle yayınlanıyor.
Bazı ekonomistler fiyat artışlarının merkez bankasının hedefine doğru yumuşak bir şekilde azalmaya devam edeceğinden şüphe ediyor. Konut ve sigorta gibi hizmetlerde enflasyonun beklenenden daha kalıcı olması durumunda, genel fiyat artışlarının tamamen kontrol altına alınması daha zor hale gelebilir.
Salı günü yayınlanan rapor bu konuda bazı iyi haberler verdi. Birinin sahip olduğu bir evi kiralamanın maliyetini etkili bir şekilde ölçen, yakından izlenen bir metrik daha ılımlı bir artış gösterdi. Ekonomistler bu “sahip eşdeğeri kira” metriğini Ocak ayında ivme kazandıktan sonra endişeyle izliyorlardı.
Öte yandan ilk konut kiraları Ocak ayındaki yüzde 0,4'e kıyasla aylık bazda yüzde 0,5 ile biraz daha hızlı arttı.
MacroPolicy Perspectives'in kıdemli ekonomisti Laura Rosner-Warburton kira artışı hakkında “Geçen ay o kadar çok düşmüştü ki toparlanma konusunda hiç endişelenmiyorum” dedi. Kira ve mülk sahibi kira tedbirlerinin birlikte alınmasının “konaklama maliyetindeki ılımlılığın öyküsünü anlattığını” söyledi.
Emtialar son dönemde enflasyona olumsuz etki yaptı ancak Şubat ayında bazı istisnalar yaşandı. Örneğin giyim fiyatları son dönemde aylık olarak düşüyordu ama geçen ay maliyetler arttı.
Fed yetkilileri 19 ve 20 Mart'ta toplanacak ve bu toplantıda faiz oranlarını değiştirmemeleri bekleniyor. Toplantının ardından 2024'te faiz oranlarını ne kadar indireceklerini gösteren bir dizi yeni ekonomik tahmin yayınlayacaklar. Aralık ayında açıklanan son tahminlere göre yetkililer, bu yıl üç faiz indirimi yapmayı bekliyorlardı.
Yatırımcılar, Fed'in yılın başında beklenenden daha geç, Haziran ayında faiz indirimine başlayabileceğini düşünüyor.
Capital Economics'teki ekonomistler rapora eşlik eden bir açıklamada, “Hala enflasyonu düşürücü baskıların devam edeceğine olan inancımızı sürdürüyoruz” diye yazdı. Hala Fed'in daha fazla yavaşlama sinyali gelene kadar Haziran ayında faiz indirimine başlamasını bekliyorlar.
Yeni veriler, enflasyonun tamamen normale dönmesinin muhtemelen inişli çıkışlı bir süreç olacağının altını çiziyor ve Fed'in, yetkililerin faiz oranlarını ne zaman ve ne kadar düşüreceğini değerlendirirken temkinli ilerleme kararı aldığını vurguluyor.
Tüketici fiyat endeksi Ocak ayındaki yüzde 3,1'den geçen ay yüzde 3,2 arttı. Bu, 2022'deki yüzde 9,1'lik zirveye göre önemli bir düşüş, ancak yine de pandemi öncesinde normal olan yaklaşık yüzde 2'den daha hızlı.
Temel eğilimi daha iyi değerlendirmek için dalgalanan gıda ve yakıt maliyetlerini hesaba kattıktan sonra enflasyon, ekonomistlerin öngördüğünden biraz daha hızlı bir şekilde yüzde 3,8 oldu. Aylık bazda ise çekirdek enflasyon, uçak biletleri ve araç sigortası fiyatlarının artmasıyla beklenenden biraz daha hızlı yükseldi, hatta yakından takip edilen konut tedbiri daha yavaş yükseldi.
Genel olarak rapor, enflasyonun tamamen düşürülmesinin muhtemelen zaman ve sabır gerektireceğine dair son işaret.
Nationwide Mutual baş ekonomisti Kathy Bostjancic, “Bu, Fed'in enflasyon görünümüne ilişkin temkinliliğinin altını çizecek” dedi.
Şu ana kadar enflasyon istikrarlı ve nispeten sorunsuz bir şekilde düştü: İşsizlik yüzde 4'ün altında kalıyor ve Fed'in faiz oranlarını yirmi yıldan fazla bir sürenin en yüksek seviyesine çıkarmasına rağmen 2023'te büyüme beklenmedik derecede güçlü.
Fed yetkilileri faiz oranlarını ne kadar süre mevcut seviyede, yani yüzde 5,3 seviyesinde tutmaları gerektiğini tartışıyor. Artan borçlanma maliyetleri, insanların ev satın almak veya işini büyütmek için borç almasını pahalı hale getiriyor ve bu da zamanla ekonomiyi olumsuz yönde etkileyebiliyor. Fed, enflasyonu kontrol altına almak için talebi yeterince kısmaya çalıştı ancak yetkililer, büyümenin yaygın iş kayıplarını veya durgunluğu tetikleyecek kadar yavaşlamasını önlemek istiyor.
Bazı ekonomistler ileride enflasyonu yavaşlatmanın şu ana kadar ilerleme kaydetmekten daha zor olabileceğinden endişe ediyor. Ve Fed yetkilileri faiz oranlarını çok erken düşürmekten kaçınmak istiyor ancak enflasyonun tamamen baskılanmadığını görüyorlar.
Fed Başkanı Jerome H. Powell ifadesinde, “Geçen yıl elimizdeki altı aylık iyi enflasyon verilerinin, temel enflasyonun nerede olduğuna dair doğru bir sinyal olmadığı ortaya çıkan bir durumla karşılaşmak istemiyoruz” dedi. Geçen hafta Kongre öncesinde. Bu göz önüne alındığında, Fed'in temkinli olduğunu söyledi.
Ancak Bay Powell geçen hafta, Fed'in enflasyonun yeterince düştüğünden emin olması halinde faiz oranlarını düşürmenin uygun olacağını da söyledi ve “ve bundan çok uzakta değiliz” diye ekledi.
Yeni enflasyon raporunun ardından Bayan Bostjancic, “Ekonominin enflasyonun düştüğü yönündeki görüş genel olarak hala sağlam” dedi. “Fakat bu onları bekle ve gör modunda tutuyor, böylece faiz indirimine başlamaları gerektiğine gerçekten inanıyorlar.”
Fed yıllık enflasyonu yüzde 2 olarak hedefliyor. Bu hedef, ayrı fakat bağlantılı bir enflasyon endeksi olan kişisel tüketim harcamaları ölçüsü kullanılarak tanımlanır. Bu endeks, Tüketici Fiyatları Endeksi rakamlarından bazı verileri içeriyor ancak daha uzun bir gecikmeyle yayınlanıyor.
Bazı ekonomistler fiyat artışlarının merkez bankasının hedefine doğru yumuşak bir şekilde azalmaya devam edeceğinden şüphe ediyor. Konut ve sigorta gibi hizmetlerde enflasyonun beklenenden daha kalıcı olması durumunda, genel fiyat artışlarının tamamen kontrol altına alınması daha zor hale gelebilir.
Salı günü yayınlanan rapor bu konuda bazı iyi haberler verdi. Birinin sahip olduğu bir evi kiralamanın maliyetini etkili bir şekilde ölçen, yakından izlenen bir metrik daha ılımlı bir artış gösterdi. Ekonomistler bu “sahip eşdeğeri kira” metriğini Ocak ayında ivme kazandıktan sonra endişeyle izliyorlardı.
Öte yandan ilk konut kiraları Ocak ayındaki yüzde 0,4'e kıyasla aylık bazda yüzde 0,5 ile biraz daha hızlı arttı.
MacroPolicy Perspectives'in kıdemli ekonomisti Laura Rosner-Warburton kira artışı hakkında “Geçen ay o kadar çok düşmüştü ki toparlanma konusunda hiç endişelenmiyorum” dedi. Kira ve mülk sahibi kira tedbirlerinin birlikte alınmasının “konaklama maliyetindeki ılımlılığın öyküsünü anlattığını” söyledi.
Emtialar son dönemde enflasyona olumsuz etki yaptı ancak Şubat ayında bazı istisnalar yaşandı. Örneğin giyim fiyatları son dönemde aylık olarak düşüyordu ama geçen ay maliyetler arttı.
Fed yetkilileri 19 ve 20 Mart'ta toplanacak ve bu toplantıda faiz oranlarını değiştirmemeleri bekleniyor. Toplantının ardından 2024'te faiz oranlarını ne kadar indireceklerini gösteren bir dizi yeni ekonomik tahmin yayınlayacaklar. Aralık ayında açıklanan son tahminlere göre yetkililer, bu yıl üç faiz indirimi yapmayı bekliyorlardı.
Yatırımcılar, Fed'in yılın başında beklenenden daha geç, Haziran ayında faiz indirimine başlayabileceğini düşünüyor.
Capital Economics'teki ekonomistler rapora eşlik eden bir açıklamada, “Hala enflasyonu düşürücü baskıların devam edeceğine olan inancımızı sürdürüyoruz” diye yazdı. Hala Fed'in daha fazla yavaşlama sinyali gelene kadar Haziran ayında faiz indirimine başlamasını bekliyorlar.