FreeDoom
New member
Haberleri takip eden herkes, ABD ile Çin arasında büyük bir gerilimin olduğunu ve dünyanın en büyük iki ticaret ülkesi arasındaki ticari ilişkilerin bozulduğunu biliyor.
Ancak yine de, ABD ile Çin'in olası “ayrılma”sına ilişkin kasvetli manşetler göz önüne alındığında, mali bağlarının bu kadar güçlü ve bağlayıcı kalması şaşırtıcı olabilir.
Birçok büyük ABD şirketi, gelirlerinin önemli bir kısmı için Çin'e bağımlıdır ve ürünlerini üretmek için Çinli tedarikçilere ve fabrikalara güvenmektedir. İki ekonomi birbiriyle yakından bağlantılı ve eski bir Çin uzmanı olarak bunun iyi bir şey olduğunu düşünüyorum. Çünkü ilişkiler bozulmaya devam etse bile iki ülkenin ciddi çatışmanın eşiğinden çekilmek için pek çok nedeni var.
S&P 500'de yer alan halka açık ABD şirketlerinin gelirlerinin yaklaşık yüzde 60'ını yurt içinde elde ederken, yurt dışı gelirlerinin en büyük kaynağının Çin olduğunu unutmamak gerekiyor. Bu, finansal veri şirketi FactSet'in tahminlerine göre, Çin'den yapılan satışların Aralık ayında sona eren 12 ayda S&P 500 satışlarının yüzde 7,1'ini oluşturduğunu belirtti. İkinci en büyük yabancı kaynak yüzde 2,6 ile Japonya olurken, onu yüzde 2,2 ile Almanya ve İngiltere ve yüzde 1,8 ile Tayvan takip etti.
Virginia Üniversitesi'nden siyaset bilimci Dale Copeland bir röportajda, bunun gibi sayıların ABD-Çin ilişkilerini değerlendirmek için çok önemli olduğunu söyledi. “Gelecekteki karlara ilişkin beklentiler, uluslararası ilişkilerde önemli ve sıklıkla ihmal edilen bir faktördür” dedi. Bay Copeland, “Ticaret için Güvenli Bir Dünya: Devrimden Çin'in Yükselişine Amerikan Dış Politikası” kitabının yazarıdır.
“Tarih, büyük bir gücün işletmeleri ve kaynakları aniden kapatması durumunda savaş olasılığının çok daha yüksek olduğunu ve gelecekteki ticarete yönelik beklentilerin kasvetli göründüğünü gösteriyor.” diye ekledi. “Neyse ki şu ana kadar ABD ve Çin'de böyle bir durum yaşanmadı. Büyük çatışmalar, hatta savaşlar kaçınılmaz değildir. Gelecekteki işler için hala birçok fırsat var ve bunun mevcut ABD politikasının bilinçli bir parçası olduğunu ve olması gerektiğini düşünüyorum.”
Çin'e karşı dava
Kurumsal kârlar, karmaşık bir konuya ilişkin yalnızca tek bir bakış açısı sağlar. Ancak açıklayıcılar çünkü ABD ile Çin arasındaki çatışma ve kısıtlamalarla çelişiyor gibi görünüyorlar.
Tarifelerden teknoloji yasaklarına ve TikTok ile ilgili endişelere kadar Biden yönetimi Çin'e baskı yapıyor. Çin, uzun süredir devam eden ticari ilişkilerini kötüye kullanıyor, doğrudan ve dolaylı olarak yerel endüstrileri sübvanse ediyor, ABD fikri mülkiyetine yasa dışı bir şekilde el koyuyor ve ABD ulusal güvenliğini temelden tehdit ediyor. ABD istihbarat teşkilatları, Çin'in “ABD ve müttefikleriyle doğrudan rekabet etme yeteneğine sahip” olduğuna ve “kurallara dayalı dünya düzenini” direnmeden kendi lehine değiştirebileceğine” inanıyor.
Amerika Birleşik Devletleri'nde bir seçim yılı ve ülkenin yeni Çin politikası, Trump yönetimi sırasında başlayan bir değişime dayanıyor. Donald J. Trump'ın danışmanları artık yeniden seçilirse Çin'den tamamen “ayrılma” arayışında olacağını söylüyor ancak kendisi tutarsız kaldı: Trump yakın zamanda TikTok'un Çinli sahiplerini uygulamayı satmaya veya kapatmaya zorlamaya ikna etme ihtiyacını sorguladı. ABD'de ama başkan olarak satışı zorlamaya çalıştı.
Çin'in ABD'nin son önlemlerine tepkisi susturuldu. Ancak ABD, Çin fabrikalarının yerel endüstrilere zarar veren ve birçok ülkede kargaşaya neden olan elektrikli arabalar, güneş panelleri ve çelik gibi ucuz ürünleri ihraç etmesini engellemeyi amaçlayan bir müttefik ticaret cephesi için baskı yapmaya devam ederse, başka bir yanıt daha muhtemel olacaktır. yurt içinde.
Gözenekli bariyerler
Çin elektrikli araçlarına uygulanan yeni yüzde 100 tarifeler gibi en güçlü tarifeler, ABD'ye büyük miktarlarda ithal edilmeyen malları etkiliyor. Bağımsız araştırma firması Oxford Economics'in yaptığı bir analize göre, bu, Başkan Biden'ın yeni tarifelerinin genel tabloyu önemli ölçüde değiştirmeyeceği anlamına geliyor.
Şirketin baş ekonomisti Ryan Sweet, bir e-postada, Trump ticaret savaşlarından önce tüm ülkelerdeki mallara uygulanan ticaret ağırlıklı ortalama ABD gümrük vergisinin yalnızca “yüzde 1,6 olduğunu ve yüzde 3,1'e kadar yükseldiğini” söyledi. Biden, son tarifelerinden önce ortalama ABD tarifesinin yüzde 2,7 olduğunu ve yeni tarifelerin “efektif tarife oranını kalıcı olarak yüzde 0,14 artıracağını” söyledi.
Ancak şirketler “Trump ve Biden tarife artışlarından” kaçınmanın yollarını ararken, efektif tarife oranının önümüzdeki on yılda yüzde 2,3'ün altına düşeceğini tahmin etti. Bu, tarife savaşının yoğunlaşmayacağı anlamına geliyor.
Bunu perspektife koymak için Dünya Bankası, ABD-Çin çatışması başlamadan önce 2017'deki küresel ortalama tarifenin yüzde 2,6 olduğunu hesapladı. Dolayısıyla ABD, artık ticaret engellerini azaltmasa ve tüketiciler için maliyetleri düşürmese bile hâlâ küresel bir yabancı değil. ABD kurumsal kazanç raporlarının da gösterdiği gibi, bu noktada iki ülke arasında hâlâ karlı ticaret için muazzam bir fırsat var.
Çip savaşı
Çarpıcı bulduğum şey, gelişmiş silikon çipler için araçlar tasarlayan, üreten ve geliştiren şirketlerin bile Çin'den önemli gelir elde etmeye devam etmesi.
Hatırlayın ki 2022'de ABD, ABD teknolojisini kullanan ülkelerden gelen şirketlere ihracat kontrolleri uygulamaya başladı. ve satışlarını Çin ile sınırlandırdılar. Aynı zamanda ABD, Çin'in daha önce başlattığı paralel çabayı etkili bir şekilde tekrarlayarak, Chips Yasası aracılığıyla yerli yarı iletken fabrikalarının inşasını sübvanse etmeye başladı.
Tufts Üniversitesi Fletcher Okulu'nda “Çip Savaşı: Dünyanın En Kritik Teknolojisi Savaşı” yazan tarihçi Chris Miller ile konuştum.
ABD kısıtlamalarının bazı gelişmiş çiplerin bile Çin'e gönderilmesine izin verecek şekilde tasarlandığını söyledi. “ABD gerçekten de yapay zeka için kritik olan çipleri hedef alıyor. Diğerleri de geliyor.”
Yapay zekayı mümkün kılan çiplerin önde gelen geliştiricisi Nvidia'nın en gelişmiş ürünlerini Çin'e göndermesi yasaklandı. Bu oradaki işe zarar verdi. Nvidia CEO'su Jensen Huang geçen hafta yaptığı bir konferans görüşmesinde Nvidia'nın Çin'deki işinin “teknolojimizin sınırlamaları nedeniyle” gerilediğini söyledi. FactSet, 2023 yılı için Çin'in Nvidia'nın üçüncü büyük pazarı olacağını ve toplam gelirin yüzde 16,6'sını oluşturacağını, yüzde 44,3 ile ABD'nin ve yüzde 22 ile Tayvan'ın arkasında olacağını tahmin ediyor.
Aslında, incelediğim yarı iletken şirketlerinin tümü (Nvidia, Broadcom, AMD, Intel, Taiwan Semiconductor, Samsung, Lam Research, KLA ve Tokyo Electronics) 2023'te Çin'de önemli satışlara sahipti. Çin, şirketler için en önemli üç pazardan biriydi ve çoğu durumda ilk sırada yer aldı. Örneğin Intel, satışlarının yüzde 26,8'ini Çin'de gerçekleştirdi.
Hollandalı ASML şirketinin durumu öğreticidir. Şirket, en küçük ve en gelişmiş çiplere yönelik devreleri aşındırmak için gereken litografi makinelerini üretiyor. Şirketin finans müdürü Roger Dassen, Nisan ayında yapılan bir konferans görüşmesinde ABD yasağının Çin satışlarında yüzde 10 ila 15 oranında kesintiye neden olabileceğini söyledi.
Yine de, “Bu yıl Çin'de hala güçlü satış seviyeleri bekliyoruz.” FactSet, ASML'nin 2023'teki satışlarının yüzde 25,8'ini Çin'de oluşturduğunu tahmin ediyor. ABD'deki satışlar yalnızca yüzde 11,4 oldu.
Apple'ı düşünün. Sadece Çin, şirketin 2023'teki satışlarının yüzde 17,8'ini gerçekleştirerek ABD'den sonra ikinci sırada yer almıyor. Aynı zamanda Apple'ın rutin olarak Çin'e ve Çin'den büyük miktarlarda küçük, sofistike, son teknoloji ürünü yarı iletkenler göndermesi de söz konusu. Miller, “Yönetmelikler bunun olmasına izin verecek şekilde yazıldı” dedi.
Cebimdeki iPhone 15, Kaliforniya'da Apple tarafından tasarlanan, Tayvan'da üretilen, montaj için Çin'e gönderilen ve ardından New York'taki benim gibi tüketicilere geri gönderilen dört nanometrelik bir çip içeriyor. iPhone 15 Pro halihazırda üç nanometrelik çipler kullanıyor ve Apple, Taiwan Semiconductor'ın daha da gelişmiş iki nanometrelik çiplerini bünyesine katmaya hazırlanıyor. Bu teknolojilerin tümü Çin'in ticari kapasitesinin ötesindedir. Apple yorum talebine yanıt vermedi.
Geçtiğimiz hafta Çin, Tayvan çevresindeki sularda askeri tatbikatlar gerçekleştirerek adadaki bağımsızlık hareketlerine karşı “sert bir uyarı” yayınladı. Çin ayrıca küresel borsaların yakıtı haline gelen gelişmiş silikon çiplere erişimi kesebileceğini de gösterdi.
Küreselleşmenin zirvesi geçmiş olabilir ama zirveler gelir ve gider. Uzun vadeli eğilimler çok önemlidir.
ABD ve Çin'in barış içinde bir arada yaşaması herkesin çıkarınadır. Kâr arayışında olan dünya şirketleri hâlâ bunu gerçekleştirmenin yollarını buluyor.
Ancak yine de, ABD ile Çin'in olası “ayrılma”sına ilişkin kasvetli manşetler göz önüne alındığında, mali bağlarının bu kadar güçlü ve bağlayıcı kalması şaşırtıcı olabilir.
Birçok büyük ABD şirketi, gelirlerinin önemli bir kısmı için Çin'e bağımlıdır ve ürünlerini üretmek için Çinli tedarikçilere ve fabrikalara güvenmektedir. İki ekonomi birbiriyle yakından bağlantılı ve eski bir Çin uzmanı olarak bunun iyi bir şey olduğunu düşünüyorum. Çünkü ilişkiler bozulmaya devam etse bile iki ülkenin ciddi çatışmanın eşiğinden çekilmek için pek çok nedeni var.
S&P 500'de yer alan halka açık ABD şirketlerinin gelirlerinin yaklaşık yüzde 60'ını yurt içinde elde ederken, yurt dışı gelirlerinin en büyük kaynağının Çin olduğunu unutmamak gerekiyor. Bu, finansal veri şirketi FactSet'in tahminlerine göre, Çin'den yapılan satışların Aralık ayında sona eren 12 ayda S&P 500 satışlarının yüzde 7,1'ini oluşturduğunu belirtti. İkinci en büyük yabancı kaynak yüzde 2,6 ile Japonya olurken, onu yüzde 2,2 ile Almanya ve İngiltere ve yüzde 1,8 ile Tayvan takip etti.
Virginia Üniversitesi'nden siyaset bilimci Dale Copeland bir röportajda, bunun gibi sayıların ABD-Çin ilişkilerini değerlendirmek için çok önemli olduğunu söyledi. “Gelecekteki karlara ilişkin beklentiler, uluslararası ilişkilerde önemli ve sıklıkla ihmal edilen bir faktördür” dedi. Bay Copeland, “Ticaret için Güvenli Bir Dünya: Devrimden Çin'in Yükselişine Amerikan Dış Politikası” kitabının yazarıdır.
“Tarih, büyük bir gücün işletmeleri ve kaynakları aniden kapatması durumunda savaş olasılığının çok daha yüksek olduğunu ve gelecekteki ticarete yönelik beklentilerin kasvetli göründüğünü gösteriyor.” diye ekledi. “Neyse ki şu ana kadar ABD ve Çin'de böyle bir durum yaşanmadı. Büyük çatışmalar, hatta savaşlar kaçınılmaz değildir. Gelecekteki işler için hala birçok fırsat var ve bunun mevcut ABD politikasının bilinçli bir parçası olduğunu ve olması gerektiğini düşünüyorum.”
Çin'e karşı dava
Kurumsal kârlar, karmaşık bir konuya ilişkin yalnızca tek bir bakış açısı sağlar. Ancak açıklayıcılar çünkü ABD ile Çin arasındaki çatışma ve kısıtlamalarla çelişiyor gibi görünüyorlar.
Tarifelerden teknoloji yasaklarına ve TikTok ile ilgili endişelere kadar Biden yönetimi Çin'e baskı yapıyor. Çin, uzun süredir devam eden ticari ilişkilerini kötüye kullanıyor, doğrudan ve dolaylı olarak yerel endüstrileri sübvanse ediyor, ABD fikri mülkiyetine yasa dışı bir şekilde el koyuyor ve ABD ulusal güvenliğini temelden tehdit ediyor. ABD istihbarat teşkilatları, Çin'in “ABD ve müttefikleriyle doğrudan rekabet etme yeteneğine sahip” olduğuna ve “kurallara dayalı dünya düzenini” direnmeden kendi lehine değiştirebileceğine” inanıyor.
Amerika Birleşik Devletleri'nde bir seçim yılı ve ülkenin yeni Çin politikası, Trump yönetimi sırasında başlayan bir değişime dayanıyor. Donald J. Trump'ın danışmanları artık yeniden seçilirse Çin'den tamamen “ayrılma” arayışında olacağını söylüyor ancak kendisi tutarsız kaldı: Trump yakın zamanda TikTok'un Çinli sahiplerini uygulamayı satmaya veya kapatmaya zorlamaya ikna etme ihtiyacını sorguladı. ABD'de ama başkan olarak satışı zorlamaya çalıştı.
Çin'in ABD'nin son önlemlerine tepkisi susturuldu. Ancak ABD, Çin fabrikalarının yerel endüstrilere zarar veren ve birçok ülkede kargaşaya neden olan elektrikli arabalar, güneş panelleri ve çelik gibi ucuz ürünleri ihraç etmesini engellemeyi amaçlayan bir müttefik ticaret cephesi için baskı yapmaya devam ederse, başka bir yanıt daha muhtemel olacaktır. yurt içinde.
Gözenekli bariyerler
Çin elektrikli araçlarına uygulanan yeni yüzde 100 tarifeler gibi en güçlü tarifeler, ABD'ye büyük miktarlarda ithal edilmeyen malları etkiliyor. Bağımsız araştırma firması Oxford Economics'in yaptığı bir analize göre, bu, Başkan Biden'ın yeni tarifelerinin genel tabloyu önemli ölçüde değiştirmeyeceği anlamına geliyor.
Şirketin baş ekonomisti Ryan Sweet, bir e-postada, Trump ticaret savaşlarından önce tüm ülkelerdeki mallara uygulanan ticaret ağırlıklı ortalama ABD gümrük vergisinin yalnızca “yüzde 1,6 olduğunu ve yüzde 3,1'e kadar yükseldiğini” söyledi. Biden, son tarifelerinden önce ortalama ABD tarifesinin yüzde 2,7 olduğunu ve yeni tarifelerin “efektif tarife oranını kalıcı olarak yüzde 0,14 artıracağını” söyledi.
Ancak şirketler “Trump ve Biden tarife artışlarından” kaçınmanın yollarını ararken, efektif tarife oranının önümüzdeki on yılda yüzde 2,3'ün altına düşeceğini tahmin etti. Bu, tarife savaşının yoğunlaşmayacağı anlamına geliyor.
Bunu perspektife koymak için Dünya Bankası, ABD-Çin çatışması başlamadan önce 2017'deki küresel ortalama tarifenin yüzde 2,6 olduğunu hesapladı. Dolayısıyla ABD, artık ticaret engellerini azaltmasa ve tüketiciler için maliyetleri düşürmese bile hâlâ küresel bir yabancı değil. ABD kurumsal kazanç raporlarının da gösterdiği gibi, bu noktada iki ülke arasında hâlâ karlı ticaret için muazzam bir fırsat var.
Çip savaşı
Çarpıcı bulduğum şey, gelişmiş silikon çipler için araçlar tasarlayan, üreten ve geliştiren şirketlerin bile Çin'den önemli gelir elde etmeye devam etmesi.
Hatırlayın ki 2022'de ABD, ABD teknolojisini kullanan ülkelerden gelen şirketlere ihracat kontrolleri uygulamaya başladı. ve satışlarını Çin ile sınırlandırdılar. Aynı zamanda ABD, Çin'in daha önce başlattığı paralel çabayı etkili bir şekilde tekrarlayarak, Chips Yasası aracılığıyla yerli yarı iletken fabrikalarının inşasını sübvanse etmeye başladı.
Tufts Üniversitesi Fletcher Okulu'nda “Çip Savaşı: Dünyanın En Kritik Teknolojisi Savaşı” yazan tarihçi Chris Miller ile konuştum.
ABD kısıtlamalarının bazı gelişmiş çiplerin bile Çin'e gönderilmesine izin verecek şekilde tasarlandığını söyledi. “ABD gerçekten de yapay zeka için kritik olan çipleri hedef alıyor. Diğerleri de geliyor.”
Yapay zekayı mümkün kılan çiplerin önde gelen geliştiricisi Nvidia'nın en gelişmiş ürünlerini Çin'e göndermesi yasaklandı. Bu oradaki işe zarar verdi. Nvidia CEO'su Jensen Huang geçen hafta yaptığı bir konferans görüşmesinde Nvidia'nın Çin'deki işinin “teknolojimizin sınırlamaları nedeniyle” gerilediğini söyledi. FactSet, 2023 yılı için Çin'in Nvidia'nın üçüncü büyük pazarı olacağını ve toplam gelirin yüzde 16,6'sını oluşturacağını, yüzde 44,3 ile ABD'nin ve yüzde 22 ile Tayvan'ın arkasında olacağını tahmin ediyor.
Aslında, incelediğim yarı iletken şirketlerinin tümü (Nvidia, Broadcom, AMD, Intel, Taiwan Semiconductor, Samsung, Lam Research, KLA ve Tokyo Electronics) 2023'te Çin'de önemli satışlara sahipti. Çin, şirketler için en önemli üç pazardan biriydi ve çoğu durumda ilk sırada yer aldı. Örneğin Intel, satışlarının yüzde 26,8'ini Çin'de gerçekleştirdi.
Hollandalı ASML şirketinin durumu öğreticidir. Şirket, en küçük ve en gelişmiş çiplere yönelik devreleri aşındırmak için gereken litografi makinelerini üretiyor. Şirketin finans müdürü Roger Dassen, Nisan ayında yapılan bir konferans görüşmesinde ABD yasağının Çin satışlarında yüzde 10 ila 15 oranında kesintiye neden olabileceğini söyledi.
Yine de, “Bu yıl Çin'de hala güçlü satış seviyeleri bekliyoruz.” FactSet, ASML'nin 2023'teki satışlarının yüzde 25,8'ini Çin'de oluşturduğunu tahmin ediyor. ABD'deki satışlar yalnızca yüzde 11,4 oldu.
Apple'ı düşünün. Sadece Çin, şirketin 2023'teki satışlarının yüzde 17,8'ini gerçekleştirerek ABD'den sonra ikinci sırada yer almıyor. Aynı zamanda Apple'ın rutin olarak Çin'e ve Çin'den büyük miktarlarda küçük, sofistike, son teknoloji ürünü yarı iletkenler göndermesi de söz konusu. Miller, “Yönetmelikler bunun olmasına izin verecek şekilde yazıldı” dedi.
Cebimdeki iPhone 15, Kaliforniya'da Apple tarafından tasarlanan, Tayvan'da üretilen, montaj için Çin'e gönderilen ve ardından New York'taki benim gibi tüketicilere geri gönderilen dört nanometrelik bir çip içeriyor. iPhone 15 Pro halihazırda üç nanometrelik çipler kullanıyor ve Apple, Taiwan Semiconductor'ın daha da gelişmiş iki nanometrelik çiplerini bünyesine katmaya hazırlanıyor. Bu teknolojilerin tümü Çin'in ticari kapasitesinin ötesindedir. Apple yorum talebine yanıt vermedi.
Geçtiğimiz hafta Çin, Tayvan çevresindeki sularda askeri tatbikatlar gerçekleştirerek adadaki bağımsızlık hareketlerine karşı “sert bir uyarı” yayınladı. Çin ayrıca küresel borsaların yakıtı haline gelen gelişmiş silikon çiplere erişimi kesebileceğini de gösterdi.
Küreselleşmenin zirvesi geçmiş olabilir ama zirveler gelir ve gider. Uzun vadeli eğilimler çok önemlidir.
ABD ve Çin'in barış içinde bir arada yaşaması herkesin çıkarınadır. Kâr arayışında olan dünya şirketleri hâlâ bunu gerçekleştirmenin yollarını buluyor.