FreeDoom
New member
Geçen yılın belirleyici ekonomik öykülerinden biri, ABD ekonomisinin durgunluğa mı kaydığı yoksa bir miktar irtifa hastalığıyla pandemik düşüşlerin ardından en yüksek büyümeden aşağı inip düşmediği konusundaki karmaşık tartışma oldu.
Bu yıl, bu sorular ve tartışmaların devam etmesi muhtemeldir. Federal Rezerv, harcamaları kısmak ve enflasyonu yavaşlatmak için tüketiciler ve işletmeler için borçlanma maliyetini keskin bir şekilde artırdı ve bunun etkileri ticari faaliyetler ve hanehalkı bütçeleme yoluyla hâlâ yolunu bulmaya devam ediyor. Çoğu banka ve büyük kredi bürosu 2023’te bir durgunluk bekliyor.
Aynı zamanda, gelişmekte olan bir grup ekonomist ve büyük piyasa yatırımcısı, pandemi sırasında soğuk tüketici harcamaları ve kesintilerin hafifletilmesi enflasyonu temkinli bir trendde desteklediğinden, ekonominin bir durgunluktan kaçınması veya büyümede kısa bir duraklama ile paçayı sıyırması için iyi bir şans görüyor. daha katlanılabilir seviyelere doğru – genellikle yumuşak iniş olarak adlandırılan umut verici bir sonuç.
UBS Global Wealth Management’ta ekonomist ve Amerika varlık tahsisi başkanı Jason Draho, “Yumuşak iniş olasılığı piyasanın inandığından daha yüksek” dedi. “Enflasyon son zamanlarda beklenenden daha hızlı düştü ve iş piyasası beklenenden daha iyi durumda.”
En muhtemel görünen şey, yumuşak bir inişin bile bazı haneler ve işletmeler için daha yumuşak, diğerleri için ise daha sarsıntılı olacağıdır.
2020’nin sonlarında ve 2021’in başlarında, erken pandemik ekonomide tasarrufları, ev fiyatları ve portföyleri hızla artan güvenli uzaktan çalışanlar ile zor durumda kalan milyonlarca insan arasındaki bölünmeden esinlenerek “K şeklinde bir toparlanma” konuşuldu. tehlikeli veya zayıf zorlukları taşıyın. Kişi işleri veya büyük ama gözenekli bir işsizlik yardımı sistemine bağımlı.
2023’te yumuşak inişte K şeklinde de olabilir. Dezavantajı muhtemelen en çok nakit sıkıntısı çeken küçük işletmeler ve pandemi sırasında oluşturdukları tasarruflardan ve çalışanların pazarlık gücünden artık yararlanamayan işçiler hissedecek.
Her halükarda, nispeten düşük işsizlik, yüksek enflasyon ve sallantılı büyüme endişe verici bir şekilde bir arada olmaya devam ederken, ileride daha fazla çalkantı var.
Genel olarak sağlıklı şirket bilançoları ve tüketici kredisi, fiyat oynaklığı, küresel istikrarsızlık ve acil federal yardımın geri çekilmesi güçlerine karşı siper olabilir. Mali açıdan sağlıklı orta sınıf ve varlıklı ailelere hitap eden şirketlerin CEO’ları, beklentileri konusunda iyimser olmaya devam ediyor. Kredi kartı şirketi Visa’nın CEO’su Al Kelly, geçtiğimiz günlerde “istikrardan başka bir şey görmüyoruz” dedi.
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki işlerin durumu
Ekonomistler, Federal Rezerv bir yavaşlama düzenlemeye ve enflasyonu ehlileştirmeye çalışırken, istihdam piyasasındaki son güçlenme karşısında şaşırdılar.
Ancak Fed projeksiyonları, bu yılın sonuna kadar 1,6 milyon kişinin işini kaybedebileceğini ve işsizlik oranının yakın tarihte her zaman bir durgunlukla birlikte görülen bir oranda artacağını gösteriyor.
Fed Başkanı Jerome H. Powell son haber brifinginde “İşgücü piyasası koşulları bir şekilde zayıflayacak” dedi ve merkez bankasının son zamanlarda faiz oranlarını artırma konusundaki inatçılığının nedenlerini açıkladı. “Keşke fiyat istikrarını yeniden sağlamanın tamamen acısız bir yolu olsaydı. Hiç yok. Ve yapabileceğimizin en iyisi bu.”
En alttaki yüzde 50 geride kalacak mı?
Son iki yılda, araştırmacılar sık sık düşük ücretli işçilerin ortalama olarak en büyük ücret artışlarını elde ettiğini ve özellikle iş değiştirenler için ücret artışlarının genellikle enflasyonu geride bıraktığını keşfettiler. Ancak bu kazanımlar görecelidir ve genellikle düşük başlangıç noktalarından artışlar olmuştur.
Berkeley’deki California Üniversitesi’ndeki ekonomistler tarafından üretilen Gerçek Zamanlı Eşitsizlik İzleyicisine göre, çalışma çağındaki yetişkinlerin en alttaki yüzde 50’sinin enflasyona göre düzeltilmiş harcanabilir geliri, Ocak 2019’dan Eylül 2022’ye kadar yüzde 4,2 arttı. İlk yüzde 50 içinde, gelir artışı enflasyonun gerisinde kaldı. Ancak bu karşılaştırma, 2022’de en alttaki yüzde 50’nin medyan gelirinin 25.500 dolar, yani saatte yaklaşık 13 dolar olduğu bağlamını dışarıda bırakıyor.
“Geleceğe baktığımızda, genellikle endişelendiğimiz hanehalkları ve gelir dağılımının en altında yer alan insanların bir tür iş kaybı ve daha yavaş ücret kazanımı kombinasyonuyla karşılaşmasının tamamen mümkün olduğunu düşünüyorum.” Hazine Bakanlığı eski baş ekonomisti ve Harvard Üniversitesi profesörü Karen Dynan, “pandemi nedeniyle tükendik” dedi. “Ve onun için zor olacak.”
Tüketici harcamaları, ekonomik faaliyetin yaklaşık yüzde 70’ini oluşturuyor. Yüksek enflasyona ve zayıf iş duyarlılığına rağmen geçen yıl toplam tüketimin yaygın esnekliği, büyük ölçüde her türden hane halkının salgın sırasında biriktirdiği tasarruflara bağlandı: 2,3 trilyon dolarlık devlet yardımları, kişisel hizmetlere yapılan harcamaların azalması, ipotek yeniden finansmanı ve nakde çevrilen hisse senedi kazançları.
Bu stoklardan geriye kalanlar, daha varlıklı haneler arasında yoğunlaşmıştır.
Çoğu büyük ABD bankası, tüm gelir dilimlerinde kontrol bakiyelerinin pandemi öncesi seviyelerin üzerinde olduğunu bildirdi. Yine de, ülke genelinde yaşam maliyeti 2019’da olduğundan daha yüksek. Ve gelir elde edenlerin en alttaki üçte birlik kısmının tükenen birikimleri azalmaya devam ederken, kiralar ve günlük fiyatlar daha yavaş da olsa yükselmeye devam edebilir.
Başlıca ekonomik göstergelerin çoğu, bireysel gelirdeki (reel ücret artışı) ve toplam çıktıdaki (reel gayri safi yurtiçi hasıla veya GSYİH) değişikliklerden enflasyon çıkarılarak “reel” terimlerle rapor edilir. Hükümetin enflasyon hesaplamaları piyasaların beklediği kadar hızlı gevşemeye devam ederse, enflasyona göre düzeltilmiş rakamlar daha pozitife dönebilir ve yavaşlayan ekonomi daha sağlıklı görünebilir.
Bu sallantılı ivme, dirençli görünen resmi veriler ile bir kez daha ince mali yastıklarla karşı karşıya kalabilecek olan tüketici duyarlılığı arasında derin bir gerilim yaratabilir.
Küçük işletmeler geride kalma riski altında mı?
K-landing için bir başka potansiyel faktör, maliyetleri yönetmek için daha büyük şirketlere göre daha az hareket alanına sahip olan küçük işletmeler üzerindeki artan baskı olabilir. Borç verenler bir yıl öncesine göre çok daha seçici ve pahalı hale geldikçe, küçük işverenlerin de kredi sıkışıklığından etkilenme olasılığı daha yüksektir.
Boston merkezli yedi milyon üyeli küçük işletme ağı Alignable tarafından Aralık ayında 3.252 küçük işletme sahibiyle yapılan bir ankette, yüzde 38’i bir önceki yıla göre yüzde 12 artışla bir ay veya daha az nakit parası olduğunu söyledi. Salgının zirvesindeyken ödemelerde müsamahakâr davranan birçok ev sahibi, mevcut kiraları artırmanın yanı sıra bir sonraki kira talep ederek katılaştı.
Şirket tahvilleri satarak ucuz ve uzun vadeli finansman sağlayan birçok büyük işverenin aksine, küçük işletmeler operasyonlarını ve bordrolarını nakit, ticari kredi kartları ve ticari banka kredileri karışımıyla finanse etme eğilimindedir. Daha yüksek faiz oranları, son iki finansman kaynağını çok daha pahalı hale getirdi – önümüzdeki aylarda yeni bir kredi limitine ihtiyaç duyabilecek şirketler için bir yazım sorunu. Ve gelen nakit akışları, satışların güçlü kalmasına bağlıdır ki bu çoğu kişi için büyük bir belirsizliktir.
Kasım ayında küçük işletme sahiplerine yönelik bir Bank of America anketi, “katılımcıların yarısından fazlasının 2023’te bir durgunluk beklediğini ve buna göre harcamaları kısmayı planladığını” ortaya koydu. Bazı girişimciler için, kârlılığı sürdürme kararları küçülmeye neden olabilir.
İşgücü kıtlığı, artan maliyetler ve müşteri sayısındaki düşüşle mücadele eden bazı işletmeler şimdiden kapanma kararı aldı.
Albany, NY’deki Hamilton Street Cafe’nin ortak sahibi Susan Dayton, temel malzemelerin artan maliyetinin ve personel devir hızının artık sürdürülebilir olmadığını hissettiği için sonbaharda dükkanını kapattı.
Onunki gibi küçük dükkanlardaki işçi sıkıntısının sadece daha fazla ücret teklif edilerek çözülemeyeceğini söyledi. Bayan Dayton, “İnsanlara daha fazla para teklif etmenin, aynı insanlara daha fazla ödeme yapmak anlamına geldiğini buldum” dedi.
Kârlılık, personel alımı ve müşteri büyümesi arasındaki bu gerilim, özellikle küçük şirketler için güçlü olacaktır. Ama Amerikan şirketlerinde de var. Bazı endüstri analistleri, iki yıldır yükselen kurumsal kazançların yumuşadığını ancak girdi maliyetleri düzleştiğinden ve şirketlerin satışlar düşerken fiyatları yüksek tutmayı başardığından çökmediğini söylüyor.
Bu, işten çıkarmaların büyük bir kısmını, küçülme sırasında daha az değerli işçilerle ve emlak veya teknoloji gibi belirli orana duyarlı sektörlerle sınırlayabilir ve düzensiz de olsa yumuşak bir iniş için başka bir potansiyel yol yaratabilir.
En büyük zorluk, bir kişinin veya işletmenin gelirinin başka bir kişinin veya başka birinin giderleri olmasıdır. Enflasyonun işgücü piyasası çökmeden kontrol altına alınabileceğini düşünenler, harcamaların sadece fiyat artışlarını yatıştırmaya yetecek kadar düşeceğini, ancak işverenlerin işçileri işten çıkarmaya sevk edecek kadar düşmeyeceğini umuyor – harcamalarını kısmaya devam ediyor ve bir kısır döngü başlatıyor .
Yumuşak iniş olasılığı nedir?
Gergin ABD ekonomisi çözülmek yerine gevşemek istiyorsa, birkaç keskin gerçekliğin olumlu bir şekilde çözülmesi gerekiyor.
Örneğin, birçok perakende sektörü analisti, tatil sezonunun, pandemi dönemindeki mal satın alma telaşının son coşkusu olabileceğine inanıyor. Bazı tüketiciler son harcamalardan doyabilirken, diğerleri alımları konusunda daha seçici hale geliyor ve daha yüksek fiyatlardan çekiniyor.
Bu, şirketlerin “fiyatlandırma gücünü” ciddi şekilde azaltabilir ve emtia enflasyonunu yavaşlatabilir. Hizmet odaklı şirketler de bir şekilde etkilenebilir. Bununla birlikte, talepteki düşüş personel ihtiyacını azalttığından, aynı olgu işten çıkarmalara da yol açabilir.
ABD ekonomisi, önümüzdeki aylarda Avrupa’daki jeopolitik ve Çin’deki koronavirüsten kısmen etkilenecek. Bazı araştırmacıların “temel fiyatlar” olarak adlandırdığı gaz, kamu hizmeti ve gıda fiyatları gibi değişken değişimler meydana gelebilir. Yatırımları veya harcamaları kısarak krize hazırlanan insanlar, karşılığında kriz yaratabilirler. Ve Fed’in faiz artırımlarında ne kadar ileri gideceği belli değil.
Öte yandan, bu risk faktörleri nispeten zararsız olabilir.
“50-50, ama taraf tutmam gerekiyor, değil mi? Moody’s Analytics’in baş ekonomisti Mark Zandi, “Bu yüzden durgunluk olmamasından yanayım” dedi. “Her iki tarafta da oldukça kolay bir şekilde tartışabilirim, ancak biraz şans ve sert politika ile üstesinden gelebileceğimizi düşünüyorum.”
Bu yıl, bu sorular ve tartışmaların devam etmesi muhtemeldir. Federal Rezerv, harcamaları kısmak ve enflasyonu yavaşlatmak için tüketiciler ve işletmeler için borçlanma maliyetini keskin bir şekilde artırdı ve bunun etkileri ticari faaliyetler ve hanehalkı bütçeleme yoluyla hâlâ yolunu bulmaya devam ediyor. Çoğu banka ve büyük kredi bürosu 2023’te bir durgunluk bekliyor.
Aynı zamanda, gelişmekte olan bir grup ekonomist ve büyük piyasa yatırımcısı, pandemi sırasında soğuk tüketici harcamaları ve kesintilerin hafifletilmesi enflasyonu temkinli bir trendde desteklediğinden, ekonominin bir durgunluktan kaçınması veya büyümede kısa bir duraklama ile paçayı sıyırması için iyi bir şans görüyor. daha katlanılabilir seviyelere doğru – genellikle yumuşak iniş olarak adlandırılan umut verici bir sonuç.
UBS Global Wealth Management’ta ekonomist ve Amerika varlık tahsisi başkanı Jason Draho, “Yumuşak iniş olasılığı piyasanın inandığından daha yüksek” dedi. “Enflasyon son zamanlarda beklenenden daha hızlı düştü ve iş piyasası beklenenden daha iyi durumda.”
En muhtemel görünen şey, yumuşak bir inişin bile bazı haneler ve işletmeler için daha yumuşak, diğerleri için ise daha sarsıntılı olacağıdır.
2020’nin sonlarında ve 2021’in başlarında, erken pandemik ekonomide tasarrufları, ev fiyatları ve portföyleri hızla artan güvenli uzaktan çalışanlar ile zor durumda kalan milyonlarca insan arasındaki bölünmeden esinlenerek “K şeklinde bir toparlanma” konuşuldu. tehlikeli veya zayıf zorlukları taşıyın. Kişi işleri veya büyük ama gözenekli bir işsizlik yardımı sistemine bağımlı.
2023’te yumuşak inişte K şeklinde de olabilir. Dezavantajı muhtemelen en çok nakit sıkıntısı çeken küçük işletmeler ve pandemi sırasında oluşturdukları tasarruflardan ve çalışanların pazarlık gücünden artık yararlanamayan işçiler hissedecek.
Her halükarda, nispeten düşük işsizlik, yüksek enflasyon ve sallantılı büyüme endişe verici bir şekilde bir arada olmaya devam ederken, ileride daha fazla çalkantı var.
Genel olarak sağlıklı şirket bilançoları ve tüketici kredisi, fiyat oynaklığı, küresel istikrarsızlık ve acil federal yardımın geri çekilmesi güçlerine karşı siper olabilir. Mali açıdan sağlıklı orta sınıf ve varlıklı ailelere hitap eden şirketlerin CEO’ları, beklentileri konusunda iyimser olmaya devam ediyor. Kredi kartı şirketi Visa’nın CEO’su Al Kelly, geçtiğimiz günlerde “istikrardan başka bir şey görmüyoruz” dedi.
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki işlerin durumu
Ekonomistler, Federal Rezerv bir yavaşlama düzenlemeye ve enflasyonu ehlileştirmeye çalışırken, istihdam piyasasındaki son güçlenme karşısında şaşırdılar.
Ancak Fed projeksiyonları, bu yılın sonuna kadar 1,6 milyon kişinin işini kaybedebileceğini ve işsizlik oranının yakın tarihte her zaman bir durgunlukla birlikte görülen bir oranda artacağını gösteriyor.
Fed Başkanı Jerome H. Powell son haber brifinginde “İşgücü piyasası koşulları bir şekilde zayıflayacak” dedi ve merkez bankasının son zamanlarda faiz oranlarını artırma konusundaki inatçılığının nedenlerini açıkladı. “Keşke fiyat istikrarını yeniden sağlamanın tamamen acısız bir yolu olsaydı. Hiç yok. Ve yapabileceğimizin en iyisi bu.”
En alttaki yüzde 50 geride kalacak mı?
Son iki yılda, araştırmacılar sık sık düşük ücretli işçilerin ortalama olarak en büyük ücret artışlarını elde ettiğini ve özellikle iş değiştirenler için ücret artışlarının genellikle enflasyonu geride bıraktığını keşfettiler. Ancak bu kazanımlar görecelidir ve genellikle düşük başlangıç noktalarından artışlar olmuştur.
Berkeley’deki California Üniversitesi’ndeki ekonomistler tarafından üretilen Gerçek Zamanlı Eşitsizlik İzleyicisine göre, çalışma çağındaki yetişkinlerin en alttaki yüzde 50’sinin enflasyona göre düzeltilmiş harcanabilir geliri, Ocak 2019’dan Eylül 2022’ye kadar yüzde 4,2 arttı. İlk yüzde 50 içinde, gelir artışı enflasyonun gerisinde kaldı. Ancak bu karşılaştırma, 2022’de en alttaki yüzde 50’nin medyan gelirinin 25.500 dolar, yani saatte yaklaşık 13 dolar olduğu bağlamını dışarıda bırakıyor.
“Geleceğe baktığımızda, genellikle endişelendiğimiz hanehalkları ve gelir dağılımının en altında yer alan insanların bir tür iş kaybı ve daha yavaş ücret kazanımı kombinasyonuyla karşılaşmasının tamamen mümkün olduğunu düşünüyorum.” Hazine Bakanlığı eski baş ekonomisti ve Harvard Üniversitesi profesörü Karen Dynan, “pandemi nedeniyle tükendik” dedi. “Ve onun için zor olacak.”
Tüketici harcamaları, ekonomik faaliyetin yaklaşık yüzde 70’ini oluşturuyor. Yüksek enflasyona ve zayıf iş duyarlılığına rağmen geçen yıl toplam tüketimin yaygın esnekliği, büyük ölçüde her türden hane halkının salgın sırasında biriktirdiği tasarruflara bağlandı: 2,3 trilyon dolarlık devlet yardımları, kişisel hizmetlere yapılan harcamaların azalması, ipotek yeniden finansmanı ve nakde çevrilen hisse senedi kazançları.
Bu stoklardan geriye kalanlar, daha varlıklı haneler arasında yoğunlaşmıştır.
Çoğu büyük ABD bankası, tüm gelir dilimlerinde kontrol bakiyelerinin pandemi öncesi seviyelerin üzerinde olduğunu bildirdi. Yine de, ülke genelinde yaşam maliyeti 2019’da olduğundan daha yüksek. Ve gelir elde edenlerin en alttaki üçte birlik kısmının tükenen birikimleri azalmaya devam ederken, kiralar ve günlük fiyatlar daha yavaş da olsa yükselmeye devam edebilir.
Başlıca ekonomik göstergelerin çoğu, bireysel gelirdeki (reel ücret artışı) ve toplam çıktıdaki (reel gayri safi yurtiçi hasıla veya GSYİH) değişikliklerden enflasyon çıkarılarak “reel” terimlerle rapor edilir. Hükümetin enflasyon hesaplamaları piyasaların beklediği kadar hızlı gevşemeye devam ederse, enflasyona göre düzeltilmiş rakamlar daha pozitife dönebilir ve yavaşlayan ekonomi daha sağlıklı görünebilir.
Bu sallantılı ivme, dirençli görünen resmi veriler ile bir kez daha ince mali yastıklarla karşı karşıya kalabilecek olan tüketici duyarlılığı arasında derin bir gerilim yaratabilir.
Küçük işletmeler geride kalma riski altında mı?
K-landing için bir başka potansiyel faktör, maliyetleri yönetmek için daha büyük şirketlere göre daha az hareket alanına sahip olan küçük işletmeler üzerindeki artan baskı olabilir. Borç verenler bir yıl öncesine göre çok daha seçici ve pahalı hale geldikçe, küçük işverenlerin de kredi sıkışıklığından etkilenme olasılığı daha yüksektir.
Boston merkezli yedi milyon üyeli küçük işletme ağı Alignable tarafından Aralık ayında 3.252 küçük işletme sahibiyle yapılan bir ankette, yüzde 38’i bir önceki yıla göre yüzde 12 artışla bir ay veya daha az nakit parası olduğunu söyledi. Salgının zirvesindeyken ödemelerde müsamahakâr davranan birçok ev sahibi, mevcut kiraları artırmanın yanı sıra bir sonraki kira talep ederek katılaştı.
Şirket tahvilleri satarak ucuz ve uzun vadeli finansman sağlayan birçok büyük işverenin aksine, küçük işletmeler operasyonlarını ve bordrolarını nakit, ticari kredi kartları ve ticari banka kredileri karışımıyla finanse etme eğilimindedir. Daha yüksek faiz oranları, son iki finansman kaynağını çok daha pahalı hale getirdi – önümüzdeki aylarda yeni bir kredi limitine ihtiyaç duyabilecek şirketler için bir yazım sorunu. Ve gelen nakit akışları, satışların güçlü kalmasına bağlıdır ki bu çoğu kişi için büyük bir belirsizliktir.
Kasım ayında küçük işletme sahiplerine yönelik bir Bank of America anketi, “katılımcıların yarısından fazlasının 2023’te bir durgunluk beklediğini ve buna göre harcamaları kısmayı planladığını” ortaya koydu. Bazı girişimciler için, kârlılığı sürdürme kararları küçülmeye neden olabilir.
İşgücü kıtlığı, artan maliyetler ve müşteri sayısındaki düşüşle mücadele eden bazı işletmeler şimdiden kapanma kararı aldı.
Albany, NY’deki Hamilton Street Cafe’nin ortak sahibi Susan Dayton, temel malzemelerin artan maliyetinin ve personel devir hızının artık sürdürülebilir olmadığını hissettiği için sonbaharda dükkanını kapattı.
Onunki gibi küçük dükkanlardaki işçi sıkıntısının sadece daha fazla ücret teklif edilerek çözülemeyeceğini söyledi. Bayan Dayton, “İnsanlara daha fazla para teklif etmenin, aynı insanlara daha fazla ödeme yapmak anlamına geldiğini buldum” dedi.
Kârlılık, personel alımı ve müşteri büyümesi arasındaki bu gerilim, özellikle küçük şirketler için güçlü olacaktır. Ama Amerikan şirketlerinde de var. Bazı endüstri analistleri, iki yıldır yükselen kurumsal kazançların yumuşadığını ancak girdi maliyetleri düzleştiğinden ve şirketlerin satışlar düşerken fiyatları yüksek tutmayı başardığından çökmediğini söylüyor.
Bu, işten çıkarmaların büyük bir kısmını, küçülme sırasında daha az değerli işçilerle ve emlak veya teknoloji gibi belirli orana duyarlı sektörlerle sınırlayabilir ve düzensiz de olsa yumuşak bir iniş için başka bir potansiyel yol yaratabilir.
En büyük zorluk, bir kişinin veya işletmenin gelirinin başka bir kişinin veya başka birinin giderleri olmasıdır. Enflasyonun işgücü piyasası çökmeden kontrol altına alınabileceğini düşünenler, harcamaların sadece fiyat artışlarını yatıştırmaya yetecek kadar düşeceğini, ancak işverenlerin işçileri işten çıkarmaya sevk edecek kadar düşmeyeceğini umuyor – harcamalarını kısmaya devam ediyor ve bir kısır döngü başlatıyor .
Yumuşak iniş olasılığı nedir?
Gergin ABD ekonomisi çözülmek yerine gevşemek istiyorsa, birkaç keskin gerçekliğin olumlu bir şekilde çözülmesi gerekiyor.
Örneğin, birçok perakende sektörü analisti, tatil sezonunun, pandemi dönemindeki mal satın alma telaşının son coşkusu olabileceğine inanıyor. Bazı tüketiciler son harcamalardan doyabilirken, diğerleri alımları konusunda daha seçici hale geliyor ve daha yüksek fiyatlardan çekiniyor.
Bu, şirketlerin “fiyatlandırma gücünü” ciddi şekilde azaltabilir ve emtia enflasyonunu yavaşlatabilir. Hizmet odaklı şirketler de bir şekilde etkilenebilir. Bununla birlikte, talepteki düşüş personel ihtiyacını azalttığından, aynı olgu işten çıkarmalara da yol açabilir.
ABD ekonomisi, önümüzdeki aylarda Avrupa’daki jeopolitik ve Çin’deki koronavirüsten kısmen etkilenecek. Bazı araştırmacıların “temel fiyatlar” olarak adlandırdığı gaz, kamu hizmeti ve gıda fiyatları gibi değişken değişimler meydana gelebilir. Yatırımları veya harcamaları kısarak krize hazırlanan insanlar, karşılığında kriz yaratabilirler. Ve Fed’in faiz artırımlarında ne kadar ileri gideceği belli değil.
Öte yandan, bu risk faktörleri nispeten zararsız olabilir.
“50-50, ama taraf tutmam gerekiyor, değil mi? Moody’s Analytics’in baş ekonomisti Mark Zandi, “Bu yüzden durgunluk olmamasından yanayım” dedi. “Her iki tarafta da oldukça kolay bir şekilde tartışabilirim, ancak biraz şans ve sert politika ile üstesinden gelebileceğimizi düşünüyorum.”