FreeDoom
New member
Avrupa Merkez Bankası, politika yapıcıların yüksek enflasyonla mücadelede ilerleme kaydettiğini belirtmesine rağmen Perşembe günü faiz oranlarını art arda dördüncü günde de sabit tuttu.
Mevduat faizi yüzde 4 ile merkez bankasının yirmi beş yıllık tarihindeki en yüksek seviyede kaldı. Yetkililer faiz oranlarını ne kadar hızlı düşürebileceklerini düşünüyor ancak fiyat artışındaki yavaşlamaya dair daha fazla kanıt görmeleri gerektiğini söyledi. Banka, güçlü ücret artışının yurt içi fiyat baskısını şimdilik yüksek tuttuğunu belirtti.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, Frankfurt'ta düzenlediği basın toplantısında, manşet enflasyondaki yavaşlamada şu ana kadar kaydedilen iyileşme nedeniyle “kendimize daha fazla güveniyoruz” dedi. “Ancak yeterince emin değiliz ve açıkça daha fazla kanıta ihtiyacımız var.”
Geçtiğimiz ay euro bölgesinde yıllık enflasyon yüzde 2,6'ya yavaşlayarak merkez bankasının yüzde 2 hedefine yaklaştı. Ancak 20 avro bölgesi ülkesi için faiz oranlarını belirleyen bankadaki politika yapıcılar, faiz oranlarının çok hızlı düşürülmesi ve enflasyonist baskıların yeniden ortaya çıkması konusunda temkinli davrandılar. Ekonomistler, bankanın enflasyon hedefine ulaşmanın muhtemelen inişli çıkışlı olacağı konusunda uyardılar.
Bu endişeler, Şubat ayı manşet oranının ekonomistlerin beklediğinden daha yüksek çıktığı ve enerji ve gıda fiyatlarını hariç tutan yurt içi fiyat baskılarının kritik bir göstergesi olan çekirdek enflasyonun da tahminlerin üzerinde çıktığı son enflasyon raporuna da yansıdı.
Yatırımcılar Haziran ayında faiz oranlarının düşürüleceği yönünde tahminlerde bulunuyordu ancak enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından beklentileri yumuşamaya başladı. Faiz indirimi beklentileri, Perşembe günü merkez bankasının enflasyon tahminlerini düşürmesiyle yeniden yükseldi. Şimdi enflasyonun ortalama yüzde 2 olmasını, gelecek yıl hedefine ulaşmasını ve ardından 2026'da yüzde 1,9'a düşmesini bekliyor.
Bayan Lagarde, politika yapıcıların faiz oranı politikalarını değiştirmek için en azından Haziran ayına kadar bekleyecekleri yönündeki beklentileri artırdı: “Nisan ayında biraz daha fazlasını öğreneceğiz, ancak Haziran ayında çok daha fazlasını öğreneceğiz.”
Diğer büyük merkez bankaları da faiz indirimlerinin zamanlaması konusunda benzer bir zorlukla karşı karşıya. Tüm Batı ülkelerinde enflasyonun kontrol altına alınması konusunda ilerleme kaydedildi. Yine de, özellikle düşük enflasyonun tüketici satın alma gücünü artırması nedeniyle enflasyonist baskıların henüz tamamen ortadan kaldırılmadığına dair endişeler mevcut. Ek olarak, devlet borçlarındaki faiz oranlarının düşmesi, işletmelerin ve ev sahiplerinin mali koşullarını kolaylaştırdı. Bu faktörler merkez bankacılarını faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutarak tepki vermeye sevk edebilir.
Amerika Birleşik Devletleri'nde, Federal Reserve Başkanı Jerome H. Powell bu hafta milletvekillerine bankanın bu yıl faiz oranlarını düşürmeyi beklediğini ancak harekete geçmeden önce yine de enflasyonun üstesinden gelindiğine dair “daha fazla güven” kazanmak istediğini söyledi. İngiltere Merkez Bankası baş ekonomisti Huw Pill geçen hafta İngiltere merkez bankasının “enflasyon eğilimleri konusunda sahte bir güvenlik duygusuna kapılma konusunda dikkatli olması gerektiğini” söyledi.
Avro Bölgesi'nde ücret artışlarının hızı, faiz indirimi değerlendirmelerinin odak noktası haline geldi. ECB politika yapıcıları bunu söyledi şirketlerin ve işverenlerin yıllık maaş ayarlamaları yapmasını beklemek; Avrupa'da bu genellikle yılın başlangıcından kısa bir süre önce gerçekleşir. Yetkililer, ücret artışlarının yavaşladığına veya şirketlerin yüksek ücretlerin maliyetlerini daha yüksek fiyatlar şeklinde müşterilere yansıtmak yerine absorbe ettiğine dair işaretler arıyor.
Bayan Lagarde, “Ücretlerin düşmesi gerektiğini veya ücret artışının yavaşlatılması gerektiğini önermiyorum” dedi. Ancak “ücretlere özellikle dikkat etmemiz gerekiyor” diye ekledi çünkü bunlar, özellikle kalıcı bir fiyat artışı biçimi olan hizmet enflasyonunun temel itici gücüdür.
Ücret artışının yavaşladığına ve şirketlerin karlarını müşterilerini korumak için kullandığına dair ilk işaretler var. Ancak bu verilerin toplanması çok uzun zaman almaktadır.
Yüksek faiz oranları nedeniyle geride kalan Avrupa'nın zayıf ekonomisine yardımcı olmak amacıyla faiz oranlarının düşürülmesi yönündeki baskı artıyor. Euro bölgesi 2023'te sadece yüzde 0,5 büyüdü ve merkez bankası bu yıl sadece yüzde 0,6 büyüme tahmin ederek üç ay öncesine göre tahminlerini düşürdü.
Bayan Lagarde, tüketicilerin harcamalarını kısması, yatırımların yavaşlaması ve şirketlerin daha az ihracat yapması nedeniyle “Ekonomi zayıf kalmaya devam ediyor” dedi. Ekonominin yıl boyunca kademeli olarak toparlanması bekleniyor.
Merkez bankası faiz oranlarını düşürmeye karar verse bile, faiz indirimlerinin ne kadar hızlı ve ne ölçüde devam ettirileceği konusunda daha fazla anlaşmazlık yaşanacak. Ekonominin artık kısıtlayıcı para politikasına ihtiyacı olmasa da, politika yapıcıların son on yılda deflasyonu önlemeyi amaçlayan gevşek para politikasına geri dönmek istemeleri pek mümkün görünmüyor.
Bayan Lagarde, “Gelecekteki kararlarımız, kilit faiz oranlarının gerekli olduğu sürece yeterince kısıtlayıcı bir seviyede belirlenmesini sağlayacaktır” dedi.
Mevduat faizi yüzde 4 ile merkez bankasının yirmi beş yıllık tarihindeki en yüksek seviyede kaldı. Yetkililer faiz oranlarını ne kadar hızlı düşürebileceklerini düşünüyor ancak fiyat artışındaki yavaşlamaya dair daha fazla kanıt görmeleri gerektiğini söyledi. Banka, güçlü ücret artışının yurt içi fiyat baskısını şimdilik yüksek tuttuğunu belirtti.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, Frankfurt'ta düzenlediği basın toplantısında, manşet enflasyondaki yavaşlamada şu ana kadar kaydedilen iyileşme nedeniyle “kendimize daha fazla güveniyoruz” dedi. “Ancak yeterince emin değiliz ve açıkça daha fazla kanıta ihtiyacımız var.”
Geçtiğimiz ay euro bölgesinde yıllık enflasyon yüzde 2,6'ya yavaşlayarak merkez bankasının yüzde 2 hedefine yaklaştı. Ancak 20 avro bölgesi ülkesi için faiz oranlarını belirleyen bankadaki politika yapıcılar, faiz oranlarının çok hızlı düşürülmesi ve enflasyonist baskıların yeniden ortaya çıkması konusunda temkinli davrandılar. Ekonomistler, bankanın enflasyon hedefine ulaşmanın muhtemelen inişli çıkışlı olacağı konusunda uyardılar.
Bu endişeler, Şubat ayı manşet oranının ekonomistlerin beklediğinden daha yüksek çıktığı ve enerji ve gıda fiyatlarını hariç tutan yurt içi fiyat baskılarının kritik bir göstergesi olan çekirdek enflasyonun da tahminlerin üzerinde çıktığı son enflasyon raporuna da yansıdı.
Yatırımcılar Haziran ayında faiz oranlarının düşürüleceği yönünde tahminlerde bulunuyordu ancak enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından beklentileri yumuşamaya başladı. Faiz indirimi beklentileri, Perşembe günü merkez bankasının enflasyon tahminlerini düşürmesiyle yeniden yükseldi. Şimdi enflasyonun ortalama yüzde 2 olmasını, gelecek yıl hedefine ulaşmasını ve ardından 2026'da yüzde 1,9'a düşmesini bekliyor.
Bayan Lagarde, politika yapıcıların faiz oranı politikalarını değiştirmek için en azından Haziran ayına kadar bekleyecekleri yönündeki beklentileri artırdı: “Nisan ayında biraz daha fazlasını öğreneceğiz, ancak Haziran ayında çok daha fazlasını öğreneceğiz.”
Diğer büyük merkez bankaları da faiz indirimlerinin zamanlaması konusunda benzer bir zorlukla karşı karşıya. Tüm Batı ülkelerinde enflasyonun kontrol altına alınması konusunda ilerleme kaydedildi. Yine de, özellikle düşük enflasyonun tüketici satın alma gücünü artırması nedeniyle enflasyonist baskıların henüz tamamen ortadan kaldırılmadığına dair endişeler mevcut. Ek olarak, devlet borçlarındaki faiz oranlarının düşmesi, işletmelerin ve ev sahiplerinin mali koşullarını kolaylaştırdı. Bu faktörler merkez bankacılarını faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutarak tepki vermeye sevk edebilir.
Amerika Birleşik Devletleri'nde, Federal Reserve Başkanı Jerome H. Powell bu hafta milletvekillerine bankanın bu yıl faiz oranlarını düşürmeyi beklediğini ancak harekete geçmeden önce yine de enflasyonun üstesinden gelindiğine dair “daha fazla güven” kazanmak istediğini söyledi. İngiltere Merkez Bankası baş ekonomisti Huw Pill geçen hafta İngiltere merkez bankasının “enflasyon eğilimleri konusunda sahte bir güvenlik duygusuna kapılma konusunda dikkatli olması gerektiğini” söyledi.
Avro Bölgesi'nde ücret artışlarının hızı, faiz indirimi değerlendirmelerinin odak noktası haline geldi. ECB politika yapıcıları bunu söyledi şirketlerin ve işverenlerin yıllık maaş ayarlamaları yapmasını beklemek; Avrupa'da bu genellikle yılın başlangıcından kısa bir süre önce gerçekleşir. Yetkililer, ücret artışlarının yavaşladığına veya şirketlerin yüksek ücretlerin maliyetlerini daha yüksek fiyatlar şeklinde müşterilere yansıtmak yerine absorbe ettiğine dair işaretler arıyor.
Bayan Lagarde, “Ücretlerin düşmesi gerektiğini veya ücret artışının yavaşlatılması gerektiğini önermiyorum” dedi. Ancak “ücretlere özellikle dikkat etmemiz gerekiyor” diye ekledi çünkü bunlar, özellikle kalıcı bir fiyat artışı biçimi olan hizmet enflasyonunun temel itici gücüdür.
Ücret artışının yavaşladığına ve şirketlerin karlarını müşterilerini korumak için kullandığına dair ilk işaretler var. Ancak bu verilerin toplanması çok uzun zaman almaktadır.
Yüksek faiz oranları nedeniyle geride kalan Avrupa'nın zayıf ekonomisine yardımcı olmak amacıyla faiz oranlarının düşürülmesi yönündeki baskı artıyor. Euro bölgesi 2023'te sadece yüzde 0,5 büyüdü ve merkez bankası bu yıl sadece yüzde 0,6 büyüme tahmin ederek üç ay öncesine göre tahminlerini düşürdü.
Bayan Lagarde, tüketicilerin harcamalarını kısması, yatırımların yavaşlaması ve şirketlerin daha az ihracat yapması nedeniyle “Ekonomi zayıf kalmaya devam ediyor” dedi. Ekonominin yıl boyunca kademeli olarak toparlanması bekleniyor.
Merkez bankası faiz oranlarını düşürmeye karar verse bile, faiz indirimlerinin ne kadar hızlı ve ne ölçüde devam ettirileceği konusunda daha fazla anlaşmazlık yaşanacak. Ekonominin artık kısıtlayıcı para politikasına ihtiyacı olmasa da, politika yapıcıların son on yılda deflasyonu önlemeyi amaçlayan gevşek para politikasına geri dönmek istemeleri pek mümkün görünmüyor.
Bayan Lagarde, “Gelecekteki kararlarımız, kilit faiz oranlarının gerekli olduğu sürece yeterince kısıtlayıcı bir seviyede belirlenmesini sağlayacaktır” dedi.